Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[05.12.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

ФСК в первой половине декабря проведет размещение облигации 18-й серии на 15 млрд руб. Организаторы ориентируют на ставку первого купона в диапазоне 8.45–8.85% годовых, что соответствует доходности к 2.5-летней оферте на уровне 8.63–9.05% годовых. Таким образом, спред к аналогичным ОФЗ может составить до 160 б.п.

В конце октября ФСК разместила бонды 15-й серии на 10 млрд рублей со ставкой 1–6 купонов в размере 8.75% годовых. Выпуск ФСК-15 теперь торгуется со спредом к кривой ОФЗ около 100 б.п. Таким образом, новый выпуск привлекателен даже по нижней границе диапазона. Основным кредитным риском для ФСК является большая инвестопрограмма (примерно 180–200 в год до 2014 г.), но долговая нагрузка пока остается низкой. По состоянию на конец полугодия соотношение чистый долг/EBITDA составило 0.5х. У ФСК помимо выпуска ФСК-18 имеются еще 5 зарегистрированных, но не размещенных выпусков на общую сумму 70 млрд руб.

Минфин постепенно уменьшает объем депозитов в коммерческих банках. На аукционе во вторник Минфин предложит банкам вдвое меньше, чем возврат по ранее размещенным депозитам. Возврат депозитов составляет 111 млрд руб. по нашим подсчетам, а Минфин РФ 6 декабря отберет банки для размещения до 50 млрд руб. на 5-недельные депозиты (до 11 января). Минимальная ставка установлена в размере 6.3% годовых, что соответствует ставкам на денежном рынке.

Москва 6 декабря проведет аукцион по выкупу 44-го и 49-го выпусков облигаций.

СЕГОДНЯ

Внимание на Европу. В понедельник канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози обсудят планы ужесточения бюджетного регулирования в Европе, которые будут вынесены на обсуждение европейских лидеров на саммите 8 декабря. Позиции Германии и Франции также расходятся касательно степени вовлеченности ЕЦБ в разрешение долгового кризиса. Кроме того, сегодня премьер-министр Италии М.Монти представит пакет мер, включающий бюджетные экономии в общей сложности на 30 млрд евро, парламенту. В целом на протяжении всей недели Европа будет в центре внимания, так как 8 декабря ЕЦБ проводит заседание по ставкам, а в конце недели 8–9 декабря пройдет саммит ЕС.

Остатки на корсчетах банков в ЦБ 5 декабря снизились. Остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков в ЦБ РФ (включая остатки средств на ОРЦБ) составили 594.4 млрд рублей, сообщает департамент внешних и общественных связей Банка России. Остатки на корсчетах банков Московского региона составили 418.6 млрд рублей из этих средств. Объем остатков на корсчетах кредитных учреждений в ЦБ РФ 2 декабря составлял 645.6 млрд рублей по России и 447.5 млрд рублей по Москве. Остатки денежных средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России 5 декабря составили 176.4 млрд рублей по России против 181.1 млрд рублей днем ранее.

Башнефть установила ставку 1–4 купонов бондов БО-01 на уровне 9.35% годовых по итогам book-building. Таким образом, доходность к двухлетней оферте составит 9.57% годовых. Выпуск задает ориентир для корпоративных эмитентов второго эшелона. Отметим, что изначально ориентир был выше – 9.5–9.95% годовых. Техническое размещение бумаг пройдет 6 декабря.

Новые размещения: на подходе банки

Альфа-банк (ВВ-/Ва1/ВВ+) сегодня начнет сбор заявок на бонды 2-й серии на 5 млрд руб. Ориентир ставки первого купона 5-летних облигаций составит 9.05–9.55% годовых, что соответствует доходности к 1.5-летней оферте в размере 9.25–9.77% годовых. Это предполагает премию к кривой ОФЗ в размере 212–284 б.п., тогда как более длинный выпуск Альфа-банк 1-ой серии торгуется со спредом 225 б.п. к кривой ОФЗ. Таким образом, мы полагаем, что новый выпуск банка интересен с доходностью от 9.5% годовых.

МДМ банк (В+/Ва2/ВВ) 6 декабря начнет сбор заявок на выпуск облигаций БО-04 объемом 5 млрд руб. Заявки будет принимать сам банк до 14 декабря. Ориентир ставки первого купона облигаций установлен в диапазоне 9–9.5% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 9.2–9.72% годовых.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Безработица в США в ноябре неожиданно снизилась до 8.6%, что является минимальным уровнем с марта 2009 г. В октябре показатель составил 9%. Число рабочих мест в экономике страны в прошлом месяце увеличилось на 120 тыс., тогда как по консенсус-прогнозам Bloomberg ожидалось повышение количества рабочих мест в ноябре на 125 тыс. Данные за последние несколько месяцев были пересмотрены в большую сторону на 72 тыс. Таким образом, статистика по рынку труда расценивается как умерено позитивная. Рост рабочих мест отражает ожидания работодателей умеренных темпов роста бизнеса в ближайшей перспективе. На фоне сравнительно сильных статданных пока не ожидается изменение программы выкупа бумаг ФРС.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: