Денежный рынок

На утро 05 декабря сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 915,6 млрд.руб., что на 4,34% ниже предыдущего значения. На рынке межбанковских кредитов ситуация продолжает сохраняться в стабильной обстановке. Текущий уровень ставок по коротким кредитом находится в пределах 7,0-10,0% годовых в течение всей нынешней недели. По итогам вчерашнего дня средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 7,59% годовых, прибавив к предыдущему значению 37 б.п. Интерес коммерческих банков к операциям РЕПО с Банком России также остается относительно стабильным. По итогам двух аукционов, прошедших в четверг, банковское сообщество под залог ценных бумаг привлекло 126,9 млрд.руб. На утреннем аукционе объем торгов составил 106,0 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 9,15% годовых. Объем дневных торгов остановился на отметке 20,9 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 9,54% годовых. Вчера состоялись два аукциона по размещению временно свободных средств Фонда ЖКХ на депозитных счетах коммерческих банков. Фонд ЖКХ предложил 15 млрд.руб. сроком на два месяца и 7 млрд.руб. до востребования. Как и предыдущие аукционы Фонда ЖКХ, вчерашние торги прошли при спросе, значительно превышающем предложение. Совокупный объем заявок от коммерческих банков составил порядка 60 млрд.руб., таким образом, почти в три раза превысив максимальный объем предложенных средств. В итоге Фонд ЖКХ разместил весь объем в 22 млрд.руб. Средневзвешенная ставка на двухмесячном аукционе составила 12,52% годовых при ставке отсечения 12,00% годовых, на аукционе до востребования средневзвешенная ставка совпала с минимальной ставкой и составила 6,75% годовых. По нашему мнению, последний рабочий день текущей недели пройдет в спокойной обстановке. В отсутствии событий, способных оказать влияние на уровень рублевой ликвидности, мы не ожидаем значительных изменений основных показателей денежного рынка.

Валютный рынок

Резкое снижение уровней основных процентных ставок со стороны мировых ЦБ вызвали рост волатильности курса доллара против корзины мировых валют. В ходе торгов доллар уступил свои прибыльные позиции после того, как европейские Центробанки неожиданно для рынка допустили более резкое снижение процентной ставки, что в какой-то степени возродило надежды на возобновление роста экономики Еврозоны. Рынок получил достаточно важный сигнал, а именно признание со стороны денежных властей того, что экономика Еврозоны вступила в фазу рецессии и необходимо принимать более смелые шаги для вывода экономики из кризиса.

Несмотря на то, что ЕЦБ опустил ставку гораздо ниже ожиданий рынка, влияние на единую европейскую валюту было ограничено. Дело в том, что действия ЕЦБ сейчас рассматриваются через призму решений других европейский банков, которые предпринимают более радикальные действия. Так снижение ставки ЕЦБ на 75 базисных пунктов с 3,25 процента до 2,50 процента выглядит недостаточным по сравнению с недавними снижениями других центробанков, включая ноябрьское и декабрьское снижение Банка Англии на 250 пунктов и сегодняшнее снижение центробанка Швеции на 175 пунктов. Объясняя последнее решение Банка глава ЕЦБ Жан-Клод Трише, отметил, что со времени последнего заседания "стало больше свидетельств снижения инфляционного давления", и что "ряд рисков снижения экономической активности, названных ранее, стал реальностью". В данном случае, недавняя инфляция может привести к дефляции, что на фоне снижение темпов экономического роста, в конечном счете, приведет к стагфляции и экономической депрессии.

Сегодня основное внимание инвесторов будет направлено на публикацию данных о занятости в США, которые могут показать совсем неутешительную динамику. Также рынок с нетерпением ждет решения американского правительства по поводу судьбы автостроителей.

Рынок облигаций

Настроения на продажу в секторе корпоративного долга и слабая торговая активность в секции государственного рынка займов были актуальны в течение вчерашнего торгового дня.

Государственные облигации

На государственном долговом рынке, больше всего сделок проводилось с ОФЗ 25059, доходность которой незначительно повысилась относительно предыдущего закрытия. На 0,90% снизились котировки ОФЗ 25057, все сделки по которой совершались в основном режиме торгов. По одной сделке участники долгового рынка заключили с выпусками ОФЗ 25060, ОФЗ 25060 и ОФЗ 46017.

На рынках emerging markets на фоне слабой экономической статистике по США, инвесторы предпочитали продолжать покупать менее рискованные активы, которыми выступили государственные казначейские облигации, так доходность десятилетнего выпуска US Treasuries 10 достигла в ходе вчерашней торговой сессии уровня 2,558%, что на 10 пунктов ниже предыдущего закрытия. Доходности по государственным бумагам развивающихся рынков BR 10 и Russia 30 росли, так доходность по RUS 30 подросла на 24 пункта до отметки 11,37%; доходность по десятилетним государственным бумагам Бразилии выросла на 20 пунктов до 7,316%. Спрэд рублевого внешнего тридцатилетнего долга России к американским десятилетним казначейским бумагам США расширился до 880 пунктов.

Общий уровень рублевой ликвидности снизился (-41,5 млрд. рублей), объемы торгов на рынке федеральных займов вряд ли увеличатся, динамика торгов повторит вчерашний торговый день.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

Вчера ОАО "Иркутскэнерго" разместило дебютные облигации в размере 5 млрд. рублей со сроком обращения 5 лет и офертой в декабре 2009 года. Организатором выпуска выступил Газпромбанк, ставка купона на аукционе была определена на уровне 15,5% годовых, всего же было заключено 18 сделок. Вероятней всего инвестором выступил сам организатор, купивший значительную долю выпуска.

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 25 млрд. рублей, из которых 9 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 5 млрд. рублей - на размещения, 11 млрд. рублей – на сделки РЕПО. На вторичном рынке рост доходностей облигаций первого эшелона продолжился, - в секторе топлива и энергетики продавались бумаги второго, третьего, четвертого выпусков Лукойла; четвертого, шестого займов Газпрома. На 0,53% подрос третий выпуск РЖД; 2,26% прибавил третий долг Россельхозбанка. Бумаги шестого долга банка ВТБ и первого займа ЕБРР снижались в пределах 0,10%. Во втором эшелоне продавались вторые выпуски ВолгаТелекома и Дальсвязи; на меньших объемах в плюсе торговались облигации первого долга Мосэнерго и ГидроОГК, второго Ленэнерго

Инвестиционные настроения участников рублевого корпоративного долгового рынка не изменятся и сегодня, продажи продолжатся преимущественно в бумагах первого эшелона.