Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций

[05.11.2004] Евгений Кочемазов, Внешторгбанк

РЫНОК US TREASURIES. Основными факторами, оказавшими вчера влияние на рынок американских казначейских облигаций, стал нефтяной рынок, а также экономические публикации. Вышедшие в 16.30 МСК регулярные данные по рынку труда и строимости рабочей силы оказались разнонаправленными, однако верх все же взял последний релиз, который оказался на невысоком уровне (это говорит об отсутствии инфляционного давления на экономику), что привело к росту котировок рынка UST в первой половине американской сессии.

Во второй половине дня на первый план вышел нефтяной рынок который, откорректировавшись вниз, потянул за собой котировки облигаций. По итогам четверга тридцатилетние бонды закрылись на уровне 108.28 пунктов, что соответствует доходность на уровне 4.82% годовых. Ставка по десятилетним US Treasuries, практически не изменившись, закрылась на уровне 4.07% годовых. Сегодня мы ожидаем выхода ключевой в этом месяце экономической публикации – данных по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе экономики за октябрь.

Рынок ожидает, что показатель составит 175 тыс. против 96 тыс. в сентябре. Таким образом, ожидания участников рынка достаточно негативны для рынка UST и в случае, если значение payrolls превысит ожидаемый уровень, мы можем увидеть существенную коррекцию вниз.

Необходимо обратить внимание на то, что сегодняшние макроданные приоткроют завесу тайны над дальнейшей политикой ФРС. В настоящий момент вероятность повышения учетной ставки на очередные 25 б.п. на следующей неделе (заседание FOMC состоится 10 ноября) является достаточно высокой. В то же время перспективы декабрьского повышения – вот то, что волнует инвесторов.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Вчера рынок российских суверенных еврооблигаций вырос в отсутствие четкой тенденции на рынке US Treasuries. Рсосия 30 по итогам дня закрылась на уровне 101.5% от номинала, что соответствует доходности на уровне 6.64% годовых. Спрэд к US10YT сузился на 13 б.п. до уровня в 257 б.п., что близко к историческому минимуму по России 30, который наблюдался в середине января 2004 года на фоне ожиданий, что S&P повысит рейтинг РФ до инвестиционного уровня.

В то же время можно предположить, что вчерашнее ралии в бондах РФ было также обусловлено подобными ожиданиями, так как ничего, кроме данных бюджету и ЗВР РФ мы вчера не увидели Безусловно эти данные являются крайне позитивными для кредитного качества России, однако, зная консераватиный подход агентства, вряд ли оно поднимет рейтинг РФ исключительно на этих новостях.

В настоящия момент рынок российских евробондов находится под существенным риском роста процентных ставок по облигациям США, который возможен, если сегодня мы увидим сильный отчет по занятости.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

ВТБ

Россия

Контакт-центр