Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[05.10.2007]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
Внутренний рынок
Умеренный позитив

Вчера на внутреннем долговом рынке наблюдались умеренно позитивные настроения при относительно низкой активности участников торгов. По итогам дня суммарный оборот негосударственного сектора составил 9.76 млрд. руб. Со стороны покупателей интерес был проявлен к выпускам эмитентов первого эшелона. Например, цены на облигации ТГК-10-01 и ФСК ЕЭС-05 выросли на 0.20% и 0.15 % соответственно. Доходность облигаций ТГК-10- 01 к оферте в июне 2009 г. снизилась до 9.97 % (-13 б. п.). Доходность к погашению в декабре 2009 г. облигаций ФСК ЕЭС-05 снизилась до 7.3 % (-7 б. п.). Облигации Русского Стандарта-07 (979.6 млн. руб.) стали лидерами по оборотам в результате единичной сделки в РПС.

В государственном секторе спросом пользовался выпуск ОФЗ-46018 с погашением в ноябре 2021 г.: скачок в цене составил 0.52 %, доходность снизилась до 6.5% (-6 б. п.).

Денежный рынок

В четверг на денежном рынке высокое напряжение сохранилось. Вчера к вечеру ставка на МБК составляла 5.25-6.25 %. Объем сделок прямого РЕПО с участием ЦБ незначительно снизился – до 65.46 млрд. руб. по сравнению с 69.67 млрд. руб. днем ранее.

Оферты

Сегодня на рынке рублевого долга пройдут оферты сразу по трем выпускам:

- СНХЗ предстоит обслужить оферту по выпуску объемом 1 млрд руб. Согласно информации, предоставленной эмитентом (об этом мы писали в нашем специальном обзоре, посвященном результатам компании за 1-е полугодие 2007 г.) СНХЗ готов к прохождению оферты. Компания располагает двумя открытыми, но невыбранными кредитными линиями в Сбербанке и Уралсибе, средств из которых должно хватить для обслуживания оферты.

- Мы считаем вполне вероятным, что Банку СОЮЗ сегодня предстоит выкупить большую часть своего выпуска облигаций объемом 2 млрд руб. Мы не предполагаем, что банк столкнется с какими-либо явными проблемами при прохождении оферты, поскольку Союз в крайнем случае может рассчитывать на помощь своего основного акционера – группы Базовый Элемент.

- В отличие от двух других эмитентов, СМАРТС признался перед инвесторами, что компания не вполне готова исполнить оферту по своему выпуску сегодня. Эмитент разослал держателям выпуска письмо, в котором просит инвесторов не предъявлять облигации к досрочному погашению сегодня и продержать их у себя в портфеле еще какое-то время. Взамен Смартс обещает держателям щедрое вознаграждение. Насколько нам известно,  данный прецедент является уникальной практикой на рынке рублевого долга.

Внешние долговые рынки
Европейские банки против ФРС

Вчера на внешнем долговом рынке опубликованные макроэкономические данные США не вызвали существенной реакции участников торгов. На прошлой неделе количество обращений за пособием по безработице увеличилось на 16 тыс. до 317 тыс. против 12 тыс. прогноза экономистов. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены до 301 тыс. с 298 тыс. Объем промышленных заказов США в августе сократился сильнее, чем ожидалось – на 3.3 %. По прогнозу экономистов, снижение должно было составить 2.8 %. Июльские данные были пересмотрены с +3.7 % до +3.4 %.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: двухлетние бумаги торгуются с доходностью в 3.99 % годовых (-3 б. п. по сравнению с утренними уровнями среды), пятилетние – с доходностью в 4.21 % годовых (-4 б. п.), доходность десятилетних UST составляет 4.52 % годовых (-4 б. п.), тридцатилетних – 4.77 % годовых (-3 б. п.). Банк Англии уже третий месяц подряд оставляет базовую процентную ставку без изменений на уровне 5.75 % – максимальном за последние 6 лет. Согласно заявлениям уполномоченных лиц, им необходимо время, чтобы определить, какое влияние на рост экономики и инфляцию имеют волнения, царившие в последнее время на рынках. Решение о сохранении ставки на текущем уровне было принято после оценки представителями Банка Англии влияния повышения ставки на экономику, в частности после того, как британский ипотечный банк Northern Rock не смог привлечь финансирование на фоне растущей стоимости заемных средств.

Европейский Центробанк также четвертый месяц подряд оставляет неизменной базовую процентную ставку. Текущий уровень ставки – 4 %.

Emerging Markets

Индекс EMBI+ вчера вырос на 0.09 %, спрэд индекса расширился на 1 б. п. до 201 б. п. Индекс EMBI+ Россия прибавил 0.13 %, а его спрэд увеличился на 2 б.п. до 126 б. п. Еврооблигации «Россия-30» закрылись на уровне 112.5 % от номинала с доходностью 5.76 % годовых и спрэдом к UST-10 на уровне 124 б. п.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: