ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Пара евро-доллар продолжает торговаться в узком диапазоне 1,355-1,370, хотя, на наш взгляд, ничто не мешает ей расширить этот диапазон до 1,340-1,380. Мы не рекомендуем краткосрочную спекулятивную игру. В долгосрочной перспективе у нас позитивный взгляд по паре евро-доллар. «Свобод хотели вы, свободы вам даны…». На внутреннем валютном рынке рубль снизился по отношению к корзине валют 50/50 на 0,21%.

После расширения Банком России коридора волатильности бивалютного ориентира, вчерашнее падение рубля воспринимается уже почти как рядовое событие, возникшее в результате преобладания в этот день покупателей американской валюты над продавцами. Мы полагаем, что настроения могут измениться уже сегодня, поэтому допускаем «свободное» колебание курса доллар-рубль в отрыве от рынка евро-доллар в рамках 5-10 копеек.

На длинном горизонте инвестирования мы ждем возобновления долгосрочной тенденции укрепления рубля.

Денежный рынок Обстановка на денежном рынке вчера была достаточно спокойной. Кредитные организации погасили практически весь объем задолженности по операциям прямого РЕПО перед Банком России. Средние ставки МБК находились на уровне 5,5%. Вчера в информационной системе Рейтер появилось сообщение о том, что Банк России выкупил на вторичном рынке ОБР-2 на сумму 100 млрд. рублей. Внесистемная сделка была совершена 3 сентября.

Мы полагаем, что средства от сделки уже «распределились» по банковской системе, и за счет них была частично погашена задолженность по операциям прямого РЕПО перед самим же Банком России.

На сегодняшнее утро сумма остатков средств на корсчетах и депозитах составляет 710,9 млрд. рублей (+6,6 млрд. рублей), сальдо операций с банковским сектором сложилось положительным в объеме 46,5 млрд. рублей.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Вчерашний день на мировых рынках насыщенным событиями не назовешь. Данные по экономике США вышли в рамках ожиданий – в частности, индекс ISM производственного сектора снизился в августе до 52,9п. при прогнозе 53,0п. – и не оказали влияния на настроения участников. На этом невнятном фоне, да еще и после длинных выходных, Treasuries демонстрировали разнонаправленную динамику в различных сегментах кривой – короткие бумаги подорожали, длинные - незначительно снизились. Доходность UST10 подросла до 4,55%, оставаясь по-прежнему в 10-дневном диапазоне консолидации. Сегодня рынок казначейских долгов США может несколько оживиться – после публикации очередного пакета статистики поамериканской экономике, в том числе за август: число новыхрабочих мест от ADP и число увольнений, а также количество домов, выставленных на продажу за июль. Однако, более весомые данные – Payrolls – будут обнародованы только послезавтра. На них и будет обращено наиболее пристальное внимание инвесторов. Сегодня мы не ожидаем ярко- выраженной динамики на рынке UST – в отсутствие каких-либо шокирующих новостей.

Российские еврооблигации Безыдейность на Emerging Markets повторяла таковую на рынке базового актива. Russia30 прибавила 0,125п.п. по цене и закрылась на отметке 111,125% от номинала, сократив спред к UST10 до 136п. Спред EMBI+ и вовсе остался без изменений –223п. Очевидна острая нехватка событий с американского рынка, способная сдвинуть с места бонды развивающихся стран, включая нашу «тридцатку», упорно консолидирующуюся близуровня 111%. Ждем новостей.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Рынок государственных облигаций по итогам вчерашнего дня снизился. Падение произошло симметрично практически по всему спектру бумаг. Основной оборот был небольшим, составив 357 млн. рублей, зато объем внесистемных сделок вновь впечатлил: 51,8 млрд. рублей, хотя это уже заметно ниже, чем значение предыдущих дней. Объем операций междилерского РЕПО продолжил расти, составив 30,7 млрд. рублей (+2,3 млрд. рублей) – кредитные организации активно перераспределяют деньги.

Мы полагаем, что вчерашнее падение цен на рынке ОФЗ было связано с исполнением некоторыми крупными участниками административных решений. Мы считаем, что сегодня цены на рынке ОФЗ либо останутся нейтральными, либо подрастут на фоне стабилизации цен российских евробондов и снижения ставок по операциям междилерского РЕПО, а также отсутствия новых внешних потрясений.

Корпоративные облигации Цены на рынке корпоративных облигаций по итогам вчерашнего дня подросли. Сегодня, на наш взгляд, рынок рублевых долгов завершит день в нейтральной зоне на основании тех же факторов, что и рынок ОФЗ.