Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Американский долговой рынок внимательно следит за движением фондового рынка. Инвесторы ждут статистики по рынку труда, первая порция которой выйдет уже сегодня.

• Внутренний долг РФ: В секторе среднесрочных облигаций 1-го эшелона продолжился ценовой рост. Однако гособлигации по-прежнему под давлением продавцов в преддверии аукциона ОФЗ 12 сентября.

Внешний долг РФ

Американский долговой рынок вчера несколько скорректировался вниз за счет роста фондового рынка – основные индексы подросли в среднем на 1%. Это свидетельствует о том, что экономика пока справляется с текущим уровнем стоимости заимствований для компаний и частных лиц. Движение акций на данный момент является определяющим для динамики долгового рынка.

Кроме того, вчера вышла достаточно интересная статистика – промышленный индекс ISM, как и предполагали аналитики, оказался выше 50 пунктов, составив 52,9 пункта, что свидетельствует о пускай и вполне умеренном но росте промышленности. Эти данные лишний раз подтверждают слова Бернанке и предстватиелей администрации Белого Дома касательно крепких фундаментальных показателей американской экономики.

Россия-30 продолжает плавный ценовой рост. Спред потихоньку на таком движении сужается, составив уже 136 б.п. Сегодня выйдут предварительные данные по безработице, которые уже более полно позволят судить о влиянии кризиса на рынок труда.

Рынок рублевых облигаций

На рублевом рынке продолжились покупки высоколиквидных корпоративных выпусков с среднесрочной дюрацией. На долю «голубых фишек» пришлось порядка трети биржевого оборота. В то же время, сектор госубмаг продолжил снижаться в цене на фоне крайне низкой активности в преддверии размещения двух самых дальних выпусков ОФЗ на сумму 39 млрд руб 12 сентября.

В корпоративном сегменте также ценовой рост пока не идет дальше 1-го эшелона. В частности, инвесторы усилили спекулятивную продажу бумаг Аптек 36и6 в ожидании размещения биржевых облигаций компании. Доходность этого выпуска сроком на год достигла уже 12,3% годовых.  Тем не менее, такая активность инвесторов свидетельствует о некотором улучшении конъюнктуры, позволяющем планировать новые выпуски. Однако при этом эмитентам надо быть готовыми платить существенную премию за выход на  первичный рынок (порядка 200 б.п. к докризисному уровню).