Комментарий по рынку внутренних долгов

В корпоративном сегменте внутреннего долгового рынка торговая активность в воскресенье была довольно низкой. При этом стоит отметить, что по рынку преобладал неуверенный оптимизм. На момент закрытия подорожали следующие «фишки» - Газпром А4, А6 и А8 (+1 б.п., +13 б.п. и +1 б.п. соответственно), Лукойл 04 (+50 б.п.), РЖД 07 (+64 б.п.), ФСК ЕЭС 02 (+20 б.п.) и др. В сопровождении неплохого торгового оборота росли вчера котировки 03 выпуска Банка Зенит (+4 б.п.). 04 серия бумаг ЦентрТелекома также не осталась без внимания участников рынка. По итогам торгов облигации эмитента подорожали на 5 б.п. Если же говорить о рынке в целом, то новых идей у инвесторов нет и рынок скорее консолидировался на достигнутых чуть ранее ценовых уровнях.

В воскресенье единой динамики котировок ОФЗ не сложилось. Торговая активность при этом была невысокой. Общий объем торгов на вторичном рынке вчера составил около 491.19 млн. рублей против 885.73 млн. рублей сессией ранее. При этом стоит отметить, что сделки в основном совершались с короткими и средними бумагами. Долгосрочный сегмент был неинтересен инвесторам. Таким образом, напрашивается вывод, что у игроков рынка отсутствуют новые идеи и выжидательная стратегия является наиболее оптимальной вплоть до появления более четких сигналов, как с внешнего, так и с внутреннего (денежного в частности) рынков. Ситуация на денежно-кредитном рынке вчера улучшилась. Ставки овернайт продолжили снижение. По итогам торгов ставка MIACR по однодневным МБК была зафиксирована на отметке в 4.03 % годовых, снизившись на 208 б.п. по отношению к уровню предыдущего дня. Стоит также отметить, что в значительной степени снизились объемы операций прямого РЕПО с ЦБ РФ. Кредитным организациям в воскресенье было достаточно одного утреннего аукциона, по итогам которого удалось занять порядка 12.54 млрд. рублей под ставку 6.53 % годовых.

Второй аукцион не состоялся в соответствии с п. 5 Статьи 447 Гражданского кодекса Российской Федерации (ст. 5 – Аукцион и конкурс, в которых участвовал только один участник, признаются несостоявшимися). Улучшение конъюнктуры рынка ставок МБК было прогнозируемо. Пик спроса на свободные денежные ресурсы, на наш взгляд, пройден. Тем не менее, говорить о полном восстановлении ситуации с ликвидностью пока рано. Несмотря на хорошие остатки средств на корсчетах в ЦБ РФ, остатки на депозитах составляют (на сегодняшнее утро) всего около 76.1 млрд. рублей, что не так много. Целиком же ситуация на денежном рынке прояснится только через пару – тройку дней.

Сегодня на рынке рублевых облигаций не исключен некоторый рост котировок. Данные ожидания с нашей стороны связаны с улучшением конъюнктуры денежно-кредитного рынка.