Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[05.05.2006] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. До заседания ФРС, запланированного на 10 мая на долговом рынке сохранится высокий уровень доходностей. Сегодня выйдут ключевые данные по рынку труда в США. Спред Россия-30 к 10-летним КО США сохранится в пределах 105 б.п.
Рублевый долговой рынок. На рублевом рынке отмечается улучшение настроя инвесторов .Сегодня спрос в 1-ом эшелоне и «телекомах» сохранится. Изменение настроений вероятно лишь в случае негативной реакции внешнедолговых рынков на публикуемые сегодня данные по рынку труда США
.
Внешний долг РФ. Активность на рынке российских еврооблигаций оставалась низкой, а настроение имело пессимистичную окраску. Участники рынка уже сосредоточились на ожидании повышения ключевой ставки ФРС до 5% годовых 10 мая, и до этого времени предпочитают воздержаться от покупок. Вышедшие данные только подтвердили опасения – производительность труда и стоимость рабочей силы в I квартале оказались выше ожиданий. В результате доходность 10-летних КО США достигала уровня 5,17% годовых. Лишь данные по обращениям за пособиями по безработице показали рост числа обратившихся на прошлой неделе, принеся рынку некоторое успокоение и вызвав снижение доходности до 5,15% годовых. Россия-30 торговалась ниже уровня 108% от номинала, спред сохранился на прежнем уровне – около 104 б.п.

Сегодня ожидается публикация ключевых данных по рынку труда – уровню безработицы и количеству рабочих мест в экономике (в производстве и сфере услуг). Скорее всего, до заседания ФРС на рынке сохранится высокий уровень доходностей, участники рынка будут ожидать публикации заявления ФРС и искать в нем намеки на скорую паузу. Если формулировка останется столь же жесткой, снижение цен продолжится. Спред Россия-30 сохранится в районе105 б.п.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В секторе корпоративного долга активность вчера оставалась невысокой. Однако укрепляющийся позитивный настрой инвесторов, вызванный (1) устойчивостью российских еврооблигаций к негативному давлению со стороны КО США, (2) укреплением рубля и (3) высоким уровнем рублевой ликвидности, - способствовал активизации спроса. Интерес инвесторов вчера был сосредоточен в дальних «голубых фишках», испытавших наиболее агрессивные продажи в марте-апреле (РЖД, ФСК). На долю облигаций 1-го эшелона пришлось около трети биржевого оборота.

Сегодня мы ожидаем сохранения спроса как на бумаги 1-го эшелона, так и на отдельные выпуски «телекомов» и наиболее ликвидные облигации 2-го эшелона. Кроме того, сегодня начинаются вторичные торги облигациями Мосэнерго-2, где ожидается достаточно большой объем сделок. Однако учитывая снижение рынка с момента размещения этого выпуска, мы ожидаем, что бумаги откроются по цене ниже номинала. Изменить настрой инвесторов способна лишь негативная реакция внешнедолговых рынков на выходящие сегодня данные по рынку труда в США.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

РЖД

Россия

ФСК - Россети

Контакт-центр