Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[05.04.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Совет директоров ЦБ РФ планирует рассмотреть процентные ставки на заседании 9 апреля, сообщил заместитель главы регулятора Сергей Швецов.

ВЧЕРА

ВТБ разместил 5-летние LPN на $1.5 млрд при спросе в $7.2 млрд. Ставка купона составит 6%, тем самым размещение прошло по нижней границе диапазона. Спред при размещении составил 495.5 к 5-летним UST. Два года назад, когда банк размещал аналогичный выпуск 5-летних LPN спред составил 412.3 б.п. к 5-летним UST, при объеме выпуска $1.25 млрд.

Несмотря на высокий спрос, банк не стал сдвигать ориентир по купону, собираясь занять больший объем. Предварительно было заявлено, что объем эмиссии будет «эталонным» (бенчмарк) без уточнения – $500 млн или $1 млрд. Согласно предварительным планам банка, объем заимствований на внешнем рынке составит $2.5 млрд в текущем го-ду, что соответствует объему погашения задолженности на этот год.

Внешний рынок

Неудачный аукцион по размещению госбумаг Испании подпортил настроение инвесторов. Финансовое ведомство страны разместило госбумаг существенно меньше запланированного объема, продав бумаги на 2.6 млрд евро при целевом объеме до 3.4 млрд евро. При этом доходность увеличилась примерно на 25 б.п. Доходность 10-летних госбумаг Испании достигла 5.7% по сравнению с 4.6% в январе, что свидетельствует о некотором истощении эффекта от длинных кредитов ЕЦБ.

На фоне сохранения долговых проблем неудивительно, что глава ЕЦБ Марио Драги вчера назвал преждевременными разговоры о сворачивание стимулирования. Хотя ЕЦБ отметил некоторое восстановление экономики еврозоны, скорее всего речь идет о стабилизации на низком уровне. При этом ситуация между странами сильно отличается, в частности премьер-министр Испании на днях охарактеризовал экономическое положение в стране как очень тяжелое. Сохраняющаяся напряженность на рынках госдолга еврозоны, как ожидается, будет сдерживать импульс экономического роста.

Не внесла значительного позитива и статистика по США. Снижение индекса ISM Non-Manufacturing в марте превысило прогноз. Индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing) в марте упал до 56 пунктов по сравнению с 57.3 пункта месяцем ранее, что свидетельствует о замедлении темпов роста (превышение индексом отметки в 50 пунктов свидетельствует о росте деловой активности), поэтому особого негатива тоже нет.

Статистика по занятости вышла незначительно выше прогноза. Число новых рабочих мест составило 209 тыс., тогда как по прогнозу ожидалось 205 тыс. Таким образом, в марте незначительно замедлилось создание новых рабочих мест. Показатель в феврале составил 216 тыс.

Внутренний рынок

Минфин предоставил премию и разместил 15-летние ОФЗ на сумму 17.9 млрд руб. Цена отсечения была установлена на уровне 100.9078% от номинала, что соответствует доходности 8.2% годовых, и предполагает предоставление премии в 9 б.п. Объявленный накануне Минфином ориентир доходности при размещении на аукционе ОФЗ серии 26207 составлял 8.1–8.2% годовых. Спрос на аукционе в два раза превысил предложения и составил 39.5 млрд руб.

В текущем квартале Минфин планирует размещать только долгосрочные ОФЗ со сроком до погашения от 5 лет, тем самым длинный конец кривой ОФЗ будет под существенным давлением. Объем предложения в апреле насчитывает 125.8 млрд руб., а в целом во втором квартале планируется разместить ОФЗ на сумму 330 млрд руб.

Инфляция в РФ в марте ускорилась до 0.6%, по данным Росстата, что несколько ниже нашего прогноза 0.7%. Год-к-году показатель остался на уровне 3.7%. Консенсус-прогноз Интерфакса равнялся 0.5%, а Минэкономразвития ожидало рост цен на 0.4–0.5%.

По итогам года мы сохраняем прогноз по инфляции 6.2%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: