ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Суверенные бонды в плену консолидации, покупаем «корпоративки»
• Банковские бонды Казахстана остаются недооцененными
• Рынок Treasuries ожидает пятницы

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• ММВБ оказала рынку поддержку
• В фокусе внимания энергетика и ритейл
• Мы ожидаем сохранения позитивного настроя

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Остатки на депозитах превысили средства на корсчетах, ликвидность прибывает

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Русский Стандарт: итоги 2006 г по МСФО. Лучше не бывает?
• Кредитные комментарии перед размещением: Тюменьэнерго и АПК «Аркада»
• Дальсвязь: продает свои сотовые активы
• JFC: предлагает оферту

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Gazprombank 15 – спред к VTB 35 (put) серьезно расширился из-за размещения FRN – справедливое значение спреда – 50-60 бп
• Покупать CLN Irkut. После повышения на 3 ступени рейтинг от Moody`s на ступень выше, чем у АЛРОСЫ. Справедливый спред к Alrosa – 50-60 бп
• Покупать Locko Bank 10. Эмитент переплачивает за скромный размер банка и неизвестность рынку. «Справедливая» доходность выпуска не превышает 9.50%
• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 выше 150 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп
• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH 15 составляет около 50 бп
• Покупать ЦУН-2: премия к Миракс-1 около 60 бп при аналогичном рейтинге
• «Золотая» идея - Хайленд Голд. Облигации торгуются на уровне YTM 12.76%. Потенциал снижения доходности – 150-200 бп
• Покупать облигации УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ до 230-240 бп в результате создания объединенного авиадвигателестроительного холдинга Рособоронэкспортом и Системой
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 80-90 бп, тогда как справедливый - не более 50 бп
• Покупать выпуски МОИА, МИА, МОИТК-1 и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Аркада-3, Паркет Холл Сервис, Русские Масла-2, Тюменьэнерго-2, Холидей Финанс-1
• Банк Англии примет решение по ставкам