Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор долговых рынков


[04.12.2009]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Несмотря на то, что вчерашняя макростатистика по США вполне смогла бы способствовать повышенному спросу на защитные активы, игроки на рынке госдолга США, похоже, не спешат делать покупки до сегодняшней публикации уровня безработице в стране в ноябре.

По итогам торгов доходности treasuries продолжили расти - доходность UST’10 увеличилась на 8 б.п. - до 3,39%, UST’30 – также на 8 б.п. – до 4,33%.

В целом, вчерашнюю статистику по США нельзя назвать оптимистичной. Так, Институт по управлению поставками сообщил, что индекс деловой активности в сфере услуг США в ноябре 2009 г. снизился на 1,9 п. по сравнению с октябрем т.г. - до 48,7 п. при ожидании рынком роста до 51,5 п. Также Министерство труда сообщило, что показатель производительности труда в США в несельскохозяйственных отраслях в III кв. 2009 г. с учетом сезонных колебаний вырос только на 8,1%, тогда как ожидаемый рост был до 8,6%.

Вместе с тем, отнюдь неплохим оказался доклад Министерства торговли США о продолжившемся снижении первоначальных требований по выплате пособия по безработице за прошедшую неделю еще на 5 тыс. - до 457 тыс. Это может замедлить снижение рабочих мест в США – сегодня выйдет статистика по уровню безработице в стране в ноябре.

Кроме того, очередное смятение на рынке госдолга США вызвало заявление Президента ФРБ Сент-Луиса Дж.Балларда о том, что ФРС, вероятно, придется пересмотреть свою обычную политику повышения процентных ставок только после снижения уровня безработицы в стране – это может произойти гораздо раньше. Таким образом, если в соответствии с сегодняшними данными ситуация на рынке труда улучшится, многие инвесторы могут это воспринять как сигнал к вероятному скорому росту ставок.

Суверенные еврооблигации РФ и ЕМ

Активность на рынке госдолга развивающихся стран вчера была невысокой, а котировки выпусков практически не изменились, на что повлияло снижение нефтяных цен, а также неоднозначный новостной фон из США.

Индикативная доходность выпуска Rus’30 снизилась на символический 1 б.п. - до 5,30% годовых. Спрэд между российскими и американскими бумагами (Rus’30 и UST'10) на фоне роста доходностей госбумаг США сузился на 8 б.п. - до 191 б.п.

Противоположная динамика наблюдалась по суверенным евробондам других развивающихся стран – сводный индекс EMBI+ увеличился на те же 8 б.п. – до 313 б.п. При этом, на рост индекса повлияло заметное снижение бумаг таких стран, как Аргентина, Колумбия, Венесуэла. В то же время, котировки бумаг сопоставимых с РФ стран – Мексики и Бразилии – практически не изменились.

Корпоративные еврооблигации

На рынке корпоративного валютного долга вчера не сложилось единой тенденции – на фоне низкой активности игроков и невысокой ликвидности на торгах в четверг наблюдалось разнонаправленное движение отдельных бумаг.

Так, после сообщения об удачном размещении рублевых облигаций АФК «Системы», значительным спросом пользовался ее выпуск евробондов – компания Sistema Capital S.A. объявила оферту на выкуп всех находящихся в обращении еврооблигаций со сроком погашения в 2011 г. объемом $350 млн.

В то же время, ростом доходностей отметились выпуски MDM-10, TransCreditBank-10, KZOS-11, VIMP-10.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

Ставки NDF вчера проигнорировали волатильность рубля, снизившись в пределах 10 б.п., что создало благоприятный фон для торгов ОФЗ. Однако Минфин не вмешивался в процесс с новыми доразмещениями, в результате чего дневной оборот составил всего 1,89 млрд. руб.

Бивалютная корзина вчера продолжила демонстрировать повышенную волатильность торгов, на что влияли снижение цен на нефть и неоднозначная статистика по США. В результате стоимость корзины по итогам торгов составила 35,84 руб. Сегодня торги на валютном рынке открылись на том же уровне.

На фоне относительной стойкости рубля ставки по годовому контракту NDF ушли ниже 7% годовых, достигнув 6,85%. В результате кривая ОФЗ показала снижение на 7 б.п.

Сегодня, если внешний фон не будет испорчен слабой статистикой США, мы ожидаем продолжения покупок ОФЗ.

Корпоративные облигации и РиМОВ

Вчера рынок корпоративного рублевого долга был неактивный и вялый, вопреки отсутствию проблем с рублевой ликвидностью – сказывается давление первичных размещений.

Рынок фактически наводнен стремительно дешевеющей ликвидностью – объем остатков на счетах в ЦБ + депозитов в ЦБ на сегодня составляет 940 млрд. руб. Уровень ставки MosPrime Rate вчера обновил минимум 2009 г., опустившись до 4,5% годовых. Бивалютная корзина также пока не может пробить уровень в 36 руб., что вселяет некоторую уверенность в игроков.

Вместе с тем, «навес» первичных размещений оказывает давление на рынок. Так, на фоне размещения выпуска облигаций ВТБ-Лизинг на 5 млрд. руб. 9 декабря под давлением оказались уже обращающиеся на рынке выпуски эмитента, а также «материнского» Банка ВТБ. Также вчера было объявлено о размещении ипотечных бумаг ВТБ-24 на 15 млрд. руб.

Также 9 декабря будет размещен дебютный выпуск биржевых облигаций РЖД на 15 млрд. руб. На 8 декабря запланировано размещение ЧТПЗ, БО-1 и НЛМК, БО-1 по 5 млрд. руб. Об очередном выпуске объявил ММК – комбинат планирует 16 декабря разместить второй выпуск биржевых облигаций на 10 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: