ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок

На FOREX доллар по итогам вчерашних торгов остается в диапазоне 1,4650-1,4700. Активность инвесторов невелика на фоне отсутствия значимых статистических данных и в ожидании заседаний четырех центральных банков. Сегодня на безновостном фоне курс евро-доллар вероятно останется в том же диапазоне.

Курс доллара на TOM по закрытию вчерашнего дня составил 24,48руб. Продажа банками долларов продолжается, оборот на TOM по-прежнему выше среднего - 2,51 млрд долларов.

Денежный рынок

Вчера ставки на денежном рынке почти не изменились. MIACR (overnight) вырос до уровня 6,69% против 6,27% днем ранее. Ставки МБК сегодня, вероятнее всего, не снизятся. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах составила 764,1 млрд. рублей (-0,5 млрд. рублей). Сальдо операций с банковским сектором на утро 23.10.2007 составило -140,7 млрд. рублей. Объем привлечения по операциям прямого РЕПО сократился примерно на 40 млрд. руб. и составил 152,87 млрд.руб.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации

В понедельник ралли на рынке US Treasuries возобновилось, и доходности вдоль всей кривой снизились на несколько базисных пунктов под давлением такого фактора, как бегство в качество, которое имело место скорее «по инерции», нежели под влиянием каких-либо «типичных» новостей. Опубликованный вчера ISM производственного сектора (50,8 п.), вплотную приблизился к отметке 50 п. – границе, ниже которой индекс отражает снижение экономической активности в стране. Эта новость, наряду со слабостью кредитного рынка, находящей отражение в росте ставок LIBOR, с новой силой убеждает игроков в грядущем понижении ФРС ставки фондирования (на заседании 11 декабря). Доходность UST10 упала на 10 б.п. до 3,85%.

Сегодня значимых макроэкономических данных по США не ожидается, вероятно, в преддверии важных публикаций второй половины недели, участники решат зафиксировать прибыль, и доходность 10-летней ноты скорректируется, оставаясь ниже 4,0%.

Российские еврооблигации

Russia30 прибавила за минувший день в цене 1/8 п.п., закрывшись на 113,75%. Спред к 10-летним казначейским бумагам США расширился на 6 п. до 167 п. Потенциал сужения спреда за счет роста котировок «тридцатки» представляется нам весьма ограниченным – разве только будут «отыграны» в полной мере итоги парламентских выборов в России. Сегодня, в отсутствии публикаций по экономике США, Russia30 может прибавить еще в пределах 0,50 п.п., задаржавшись ниже уровня 114,0% по цене.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

На рынке рублевого государственного долга вчера наблюдалась слабо-понижательная динамика при невысокой активности – оборот составил менее 1 млрд.руб. Ликвидность банковской системы по-прежнему невысока, роста спроса на рублевые активы мы не видим, а ситуация переломится, очевидно, лишь с поступлением бюджетных денег.

Корпоративные и субфедеральные облигации

Единой динамики цен в сегменте негосударственных рублевых долгов вчера не было, оборот был «понедельничным» - менее 2 млрд.руб.. Мы полагаем, что факторами роста в сегменте корпоративных и муниципальных облигаций станут не возобновление роста цен на энергоносители и не высокие цены российских суверенных евробондов, а прежде, всего, обещанное властями размещение ливидности в декабре. Ждем денег! Сегодня состоится целый ряд размещений на внутреннем долговом рынке:

- 1-й выпуск «Желдорипотеки» объемом 1,5 млрд.руб. сроком на 3 года, предусмотрена полуторагодовая оферта;
- выпуск 25001 города Электросталь на «символическую» сумму 150 млн.руб. сроком на 1,5 лет;
- выпуск 34004 Нижегородской области объемом 2,7 млрд.руб. сроком на 5 лет.