Рынок рублевых облигаций

Ждем «пустой» день на рублевом долговом рынке, на сегодня нет запланированных важных событий. Тем не менее, в отсутствие сильных драйверов можем увидеть большое количество сделок в течение дня, особенно в секторе ОФЗ.

Рекомендуем особенно внимательно следить за валютным рынком, и возможными словесными интервенциями ЦБ РФ. Полагаем, что укрепление рубля под влиянием любых факторов приведет к отскоку на рублевом долговом рынке с текущих уровней.

Завтра (05 октября) возможно проверяющие органы Еврозоны опубликуют свой отчет по Греции, событие окажет влияние на все рынки, в том числе российский долговой.

Напомним, что Минфин отменил аукцион ОФЗ 26206, запланированный на завтра из-за плохой ситуации на рынках.

Также отметим, что ЦБ РФ и Минфин продолжают «заливать» рынки ликвидностью - ЦБ РФ сохранил на сегодня лимит однодневного РЕПО на уровне 300 млрд руб и увеличил до 100 млрд руб лимит на аукционах недельного РЕПО. Сегодня также Минфин предложит банкам 105 млрд руб в депозиты.

Денежный рынок

Сегодня и ближайшие недели игроки могут продолжить играть в ослабление рубля за счет привлекаемой рублевой ликвидности, и спрос на рубли может сохраниться. Рекомендуем в этом плане следить за высказываниями ЦБ РФ. Сегодня ставки овернайтов будут находиться в коридоре 4,50-4,75% годовых.

Форекс

Ждем ослабление рубля в течение недели под влиянием роста рублевой ликвидности и спекулятивных операций игроков.

Отметим, что пока словесные интервенции ЦБ РФ влияют на валютный курс, не исключаем резкого отскока валюты ближайшие дни после выступлений регулятора, либо после предоставления помощи Греции. Сегодня рубль будет торговаться в коридоре 37,30-37,60 руб за корзину.

Среднесрочные факторы влияния на цены

▪ Совместная миссия ЕС и МВФ начнет составлять итоговый отчет в среду (05 окт) – позитивно

▪ ЦБ РФ и Минфин предоставляют большой объем рублевой ликвидности игрокам при необходимости – позитивно

▪ Игроки продолжают активно занимать рубли у ЦБ РФ и Минфина, не исключаем, что основной объем привлеченных рублей уходитна валютный рынок – негативно

▪ Греции не удастся достичь целевых показателей дефицита бюджета на 2011 и 2012 год, установленных Евросоюзом и Международным валютным фондом – негативно

▪ Игроки настроены на ослабление рубля в ближайшей перспективе, возможно, в том числе и за счет продаж рублевых бондов – негативно

▪ Высокая вероятность дефолта Греции, в этом случае ждем снижение цен рублевых бондов – негативно

▪ Существует опасность рецессии в США и Еврозоне в среднесрочной перспективе – негативно