ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Внешние займы: о пользе комплексного взгляда на вещи

• В Багдаде все спокойно

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Первый эшелон продолжает консолидацию

• Минфин вернулся на вторичный рынок

• «Акрон» рассчитывает занять RUB3.5 млрд. в середине сентября

• Новые выпуски АИЖК и РСХБ на подходе

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вчера остатки кредитных организаций в ЦБ резко сократились, ставки достигали 10% на межбанке

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Результаты conference-call Еврохима

• ОГК-6 публикует отчетность за 1П 2009 года по МСФО: можно ли ждать роста долга?

• КД Авиа: есть ли шансы у кредиторов?

• Мегафон может разместить еврооблигации на сумму до USD1.5 млрд. (Reuters)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Продолжающееся насыщение рынка рублевой ликвидностью за счет дефицита бюджета, а также сохранение высокой вероятности дальнейшего снижения ставок по инструментам рефинансирования ЦБ создает благоприятные условия для инвестирования в рублевые облигации, которые сохраняют значительный потенциал для снижения доходности. В то же время стоит помнить, что большой объем рублевой ликвидности может быстро превратиться в проблему, если начнут формироваться девальвационные ожидания. В связи с этим мы по-прежнему рекомендуем придерживаться бумаг из списка РЕПО. В частности, мы советуем обратить внимание на недавно размещенные выпуски ЛУКОЙЛ БО-1-5, сохраняющие небольшой потенциал снижения доходности, а также РусГидро, кредитное качество которого не пострадало от аварии на ГЭС. В Случае покупки бумаг на длительный период советуем обратить внимание на АИЖК-8 с путом в 2014 году.

На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11, и Raspadskaya 12. Кроме того, на наш взгляд, привлекателен выпуск Gazprom WN 14. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году.

СЕГОДНЯ

• Публикация данных по рынку труда США за август

• Начало торгов облигациями АФК Система-2

• Оферта RTM11