Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынков


[04.08.2006]  Бобовников Андрей, Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Базовые активы
Банк Англии вчера преподнес большой сюрприз, повысив ставку с 4,5% до 4,75%, тогда как подавляющее большинство участников рынка прогнозировали ее неизменность. Одновременно ЕЦБ поднял свою ставку с 2,75% до 3%. Но это решение как раз совпало с ожиданиями. Впрочем, на рынки американских казначейских облигаций европейские события не произвели никакого впечатления. Основной benchmark UST-10 торговался в диапазоне доходности 4,95-4,98% и к утру пятницы находился на уровне 4,96% годовых. Данные по безработице, фабричным заказам и индексу деловой активности вышли в целом позитивными для рынка бондов, однако не являлись существенно значимыми, а посему не оказали влияния на конъюнктуру. Ключевой для рынка будет сегодняшняя статистика по состоянию рынка труда в июле, так как она может повлиять на решение ФРС по ставке. Безработица прогнозируется на уровне 4,6%, а количества новых рабочих мест вне с/х - 145 тыс. Чем хуже будут данные, тем меньше вероятность повышения ставки.

Emerging markets плавно росли на фоне позитивной динамики в США и российские евробонды не стали исключением. Так доходность Россия-30 в течение дня вплотную подходила к 6,04%, а сегодня утром бумага торговалась на уровне 6,06%. Ее спрэд к UST-10 сократился на 3 б.п. до 110 б.п. Сегодня основные события будут происходить после 16:30 мск., когда появится статистика. После обнародования данных на рынках пойдут спекулятивные движения. Ну а о каких-либо тенденциях можно будет говорить не раньше решения ФРС.

Рынок ОФЗ-ОБР
провел день пассивно. В коротком сегменте сделок не было вообще. Изменения котировок по итогам сессии не превышали 10 б.п., хотя большинство бумаг выросли. Торги проходили вяло - оборот не превышал 1 млрд. рублей. Наибольшим спросом пользовался традиционно ликвидный выпуск ОФЗ 46018 (+10 б.п.), который в последние дни несколько отставал от рынка. Самая длинная ОФЗ 46020 подорожала на 5 б.п. Сегодня в сегменте госбумаг высокой активности вновь не ждем – в преддверии заседания ФРС участники предпочтут занять выжидательные позиции.
Доходности к погашению:
в 2008- 2010 гг. – 5,91-6,27%, 2011-2036 гг. – 6,47-7,86%.

Рынок негосударственных облигаций
продемонстрировал разнонаправленные движения котировок на фоне небольшой активности участников. Среди лидеров по объемам рыночных сделок можно отметить рост котировок Москвы-39 на 22 б.п. и снижение Газпрома-4 на 10 б.п. Спросом пользовались бумаги энергетических компаний: «Ленэнерго» (+21 б.п.), «Мосэнерго» (+41 б.п.), ФСК ЕЭС-2 (+9 б.п.). Одобрение правительством инвестпрограммы развития электроэнергетики, очевидно, заслужило внимание инвесторов. А вот заявление Г.Грефа о затягивании приватизации Связьинвеста, обвалившее акции МРК, на долговом рынке не сказалось абсолютно: выпуск УРСИ-6 вырос на 31 б.п., ВолгаТелеком-2 – на 5 б.п. В то же время УРСИ-4 подешевел на 10 б.п., УРСИ-7 – на 35 б.п. Одним словом, о какой-то тенденции говорить не приходится. В 3 эшелоне отмечаем активные торги облигациями всех трех выпусков Русского Текстиля, в ходе которых они упали в цене на 1-29 б.п. Всего же в течение дня сделки совершались с 218 выпусками, из которых 75 выросли, а 92 подешевели. «Хит-парад» ценовых изменений вновь оккупировали бумаги РМОВ, причем опять абсолютно бессистемно и с копеечными оборотами.

На «первичке» разместила свой 3 выпуск на 2 млрд. руб. Марта-Финанс, причем, похоже, «со скрипом» - ставка купона составила 13%, тогда как ранее организаторы говорили о 13% в качестве верхней границы справедливой доходности к 1,5- годовой оферте. Ну а дебютант долгового рынка - торговец топливом «Фаэтон-Аэро» - установил ставку купона по своему займу на 1 млрд. руб. с 1,5-годовой офертой на уровне 10,5%. В ходе сегодняшних торгов ничего примечательного не ждем. Взоры игроков обращены на внешние рынки, которые по большому счету сейчас сами не знают, куда двигаться дальше. Так что участники будут решать свои локальные проблемы. Одна из них заключается в том, что рублевые овернайты подросли до 2- 2,5%, что не совсем типично для начала месяца. Если ситуация усугубится, это может побудить часть игроков к продаже ликвидных бумаг. Поэтому на рост сегодня рассчитывать, пожалуй, не стоит.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: