Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[04.08.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В среду курс доллара на закрытие торгов на ММВБ снизился на 10 копеек на фоне существенного укрепления евро на международных рынках. Суммарный оборот торгов вырос и составил около 1,88 млрд. долларов. Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России выросли и составили около 324 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило +8,9 млрд. рублей. Спрос на рубли сохранился на низком уровне, что положительно сказалось на ставках "overnight" на рынке МБК, максимальный уровень которых не превышал 1,0% и1,5% годовых для крупных и средних банков соответственно.

Долговой рынок

В ходе аукциона по размещению дополнительного транша выпуска 25058 было продано бумаг на общую сумму более 7,866 млрд. по номиналу при объеме предложения 8 млрд. рублей и спросе более 20,28 млрд. рублей по номиналу. Средневзвешенная доходность составила 6,98% годовых (отсечения - 7,0% годовых). На вторичном рынке биржевой оборот по ОФЗОБР составил более 1,54 млрд. рублей, что стало результатом неудовлетворенного на аукционе спроса. Цены большинства выпусков выросли в пределах 0,1-0,4 п.п. Однако при этом участники не смогли в полной мере отреагировать на сообщение о повышении странового рейтинга России агентством Fitch до "BBB" с "BBB-", т.к. до конца сессии оставалось всего 15 минут. Наибольший спрос наблюдался в долгосрочном секторе, где на два самых длинных выпуска пришлось более 61% от суммарного оборота. Доходность самого долгосрочного выпуска 46018 снизилась до 8,51% годовых.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 792,1 млн. руб. (в РПС - около 2,87 млрд. рублей) на фоне повышения цен большей части выпусков, поддержкой которого стало сообщение о повышении странового рейтинга России агентством Fitch до "BBB" с "BBB-". При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 2%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Москва-32 (14,9 млн. руб., -0,01 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольший спрос наблюдался по облигациям: Москва-41 (150 млн. руб., +0,03 п.п.), Москва-39 (400,44 млн. руб., +0,02 п.п.), Высокая активность наблюдалась по облигациям Московск.область-5 (63,9 млн. руб. (в РПС около 850 млн.), +0,27 п.п.), Московск. область-4 (32,1 млн. руб., +0,65 п.п.) после того как Standard %26 Poor's сообщила о пересмотре прогноза по рейтингу Московской области со "Стабильного" на "Позитивный".

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 567,16 млн. руб. (в РПС - более 3,71 млрд. рублей) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 17%, среди которых наибольшие обороты наблюдались по облигациям: Газпром-3 (22,5 млн. руб., -0,03 п.п.), АвтоВАЗ (17,3 млн. руб., - 0,11 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: ЕБРР-1 (29,96 млн. руб., +0,02 п.п.), ЦТК-4 (22,1 млн. руб., +0,03 п.п.), ВТБ-3 (45,3 млн. руб., +0,12 п.п.), ФСК-1 (27,04 млн. руб., +0,04 п.п.).

Выводы и рекомендации

Повышение странового рейтинга России агентством Fitch до "BBB" с "BBB-" не привело к существенному росту цен рублевых облигаций (в первую очередь это относится к облигациям Москвы и первого эшелона), однако активность выросла. Тем не менее, оно стало хорошей поддержкой для сохранения цен большей части бумаг первого эшелона на прежнем уровне и для продолжения плавного повышения цен второго и третьего эшелонов. Сегодня на фоне сохранения ставок МБК на низком уровне и дальнейшего укрепления рубля вслед за евро на международных рынках плавное повышение цен может продолжиться. На вторичном рынке наиболее привлекательными в настоящее время остаются, по нашим оценкам, облигации второго и третьего эшелонов, в частности среди муниципальных бумаг - Волгоград-01, Волгоградская область, Воронежская область-2, Казань-1, Коми-6, Новосибирская область-2, Новосибирск-3, Казань-1, Саха(Якутия)-3. Среди корпоративных бумаг потенциал к росту цен, по нашим оценкам, сохранится в облигациях ЦТК-4, СЗТ-3, ЮТК-1, ЮТК- 3, Уралвагонзавод-Финанс, Пятерочка-Финанс, ФСК-1 и ФСК-2.