Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг выросла на 2 б.п. до уровня в 3,98% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Вышедшие данные по рынку труда оказались ожидаемо плохими. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе США сократилось в июне на 62 тыс., а количество первичных заявок на получение пособия по безработице в США увеличилось до рецессионнного уровня в 404 тыс. Индекс деловой активности в сфере услуг США снизился в июне до 48,2 пункта. Сегодня рынки в США закрыты.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 вырос на 2 б.п. до величины в 171 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 170 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг выросли на фоне небольшого повышения доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности стали вчера евробонды Megafon-9 и Gazpom-14. В новостном потоке последних дней нам бы хотелось обратить внимание на сильные финансовые результаты ведущих российских банков и ожидаемые рейтинговые действия в отношении них со стороны мировых рейтинговых агентств. Отметим, что по данным ЦБ РФ общая прибыль в российской банковской системе по состоянию на 1 июня с.г. увеличились на 37% в сравнении с аналогичным периодом 2007 г.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов ведущих российских банков в условиях их хороших финансовых результатов и вероятного повышения их рейтингов, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ в основном снизились. В лидерах падения котировок оказались выпуски ОФЗ 46014 с дюрацией 4,4 года и ОФЗ 46017 с дюрацией 5,8 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 25061 с дюрацией 1,8 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечалось преимущественное снижение котировок облигаций в 1-3 эшелонах выпусков. В эшелоне высокодоходных облигаций под влиянием постепенно разрешающихся проблем у компаний, совершивших технические дефолты, котировки бумаг преимущественно выросли. Обороты рыночных торгов вчера упали на 37%, обороты в режиме переговорных сделок выросли на 40%, а объемы сделок репо снизились на 18% с достигнутого днем ранее исторического максимума. Ситуация с рублевой ликвидностью продолжает оставаться весьма благоприятной, а ставки краткосрочных рублевых МБК не превышают уровень в 4% годовых, и это оказывает поддержку рынку облигаций. В лидерах оборота на рынке вчера были бумаги с доходностью 9-10% и 17% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации РусАлФ-3в с доходностью 8,7% годовых, упавшие в цене на 0,4%, а также облигации ОГК-2 01 об, с доходностью 9,8% годовых, понизившиеся в цене на 0,35%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации РосселхБ 2 с доходностью 8,8% годовых, выросшие в цене на 1,5%, а также облигации РосселхБ 3 с доходностью 8,7% годовых, выросшие в цене на 0,22%. Высокий оборот по облигациям Апт36и6 об был связан исполнением эмитентом оферты, в рамках которой он выкупил по оферте более 93% выпуска в 3 млрд. руб. В условиях низких ставок МБК и наступающих выходных мы ожидаем снижения доходности корпоративных облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.