КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок. Курс доллара не изменился - 25,6775 рублей. Мы полагаем, что сегодня ставки на денежном рынке останутся низкими – на уровне 2,3% MIACR, overnight.

Еврооблигации. Котировки RUS30 снизились - 110,25% от номинала (-0,25 п.п.). Спред доходности к базовому активу не изменился – 99,5 б.п.

Рублевые облигации. В корпоративном секторе наблюдался рост цен. Мы рекомендуем покупать облигации Мосэнерго-1 в расчете на сокращение спреда доходности к ФСК-5, а также облигации Лукойл-3, в расчете на сокращение спреда к Газпрому-8. Для стратегических покупок интересен Газпром-9.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок. На FOREX евро остановился на отметке 1,3640 против доллара. Инвесторы сочли благоразумным прекратить дальнейшие покупки евро и дождаться пятничных данных Nonfarm Payrolls в США. Сегодня на рынке вряд ли можно будет увидеть что-либо интересное, поскольку Америка празднует День Независимости. В долгосрочной перспективе мы придерживаемся позитивного взгляда по паре евро-доллар. Курс доллара не изменился - 25,6775 рублей. Активность остается средней. Вчерашний объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России составил, по нашей оценке, около $1 млрд.

Денежный рынок. Ставки на денежном рынке остаются низкими (2,32% MIACR, overnight), в то время как деньги начинают постепенно перетекать с корсчетов на депозиты – в июле начинается обыкновенный цикл ротации средств в банковской системе: вначале с корсчетов на депозиты, а в конце месяца – с депозитов на корсчета для уплаты налогов. По итогам вчерашнего дня уровень банковской ликвидности подрос на 9,3 млрд. руб. до 1 342,2 млрд. руб. Корсчета уменьшились на 48,2 млрд. руб., составив 507 млрд. руб., депозиты выросли на 57,5 млрд. руб. до 835,2 млрд. руб. Мы полагаем, что сегодня ставки на денежном рынке останутся низкими – на уровне 2,3% MIACR, overnight.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации. Выход достаточно хороших данных по заказам в промышленности в США способствовал росту ставки десятилетней ноты – 5,05% (+4 б.п.). Сегодня в США выходной – остается ждать завтрашних цифр индекса ISM Serv., а также пятничных Nonfarm Payrolls.

Российские еврооблигации. Котировки RUS30 снизились - 110,25% от номинала (-0,25 п.п.). Спред доходности к базовому активу не изменился – 99,5 б.п. Мы полагаем, что сегодня активность в сегменте RUS30 будет минимальной.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации. Рынок государственных бумаг во вторник подрос. ОФЗ 46017 оставалась в ореоле славы (+0,15 п.п.). На наш взгляд причиной столь неожиданной популярности выпуска стала его недооцененность относительно своих соседей - ОФЗ 46014 и ОФЗ 46021.

Банк России сегодня планирует доразместить ОФЗ 46018 объемом 2,8 млрд. руб. Мы убеждены, что эти 2,8 млрд. – оставшаяся недоразмещенная часть от поведенного 13 июня аукциона. Мы полагаем, что, несмотря плохие результаты предыдущего аукциона, спрос сегодня будет достаточно большим, а премия – минимальной. Не видим особого смысла в участии – с таким же успехом бумагу можно будет взять на рынке. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок государственных рублевых облигаций. Рынок ОФЗ на наш взгляд немного перегрет, и ему нужно немного остыть.

Корпоративные облигации. В корпоративном секторе наблюдались активные покупки ФСК ЕЭС по всему спектру бумаг, а также длинных бондов Газпрома и Лукойла-4. Сильный рост продемонстрировали облигации АИЖК.

Мы рекомендуем покупать облигации Мосэнерго-1 в расчете на сокращение спреда доходности к ФСК-5, а также облигации Лукойл-3, в расчета на сокращение спреда к Газпрому-8. Для стратегических покупок весьма интересен Газпром-9.