Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[04.07.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок. В пятницу средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вырос в пределах порядка 2-4 копеек на фоне некоторого падения евро на международных рынках относительно доллара, курс которого упал во второй половине дня ниже уровня $1,20. Суммарный оборот снизился и составил около 1,328 млрд. долларов, при этом на долю сделок с расчетами "завтра" пришлось около 48% от суммарного оборота. Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России немного выросли и составили более 317 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило -20,3 млрд. рублей. Ставки "overnight" на рынке МБК снизились и составляли порядка 2,5-3,0% годовых для крупных банков и порядка 3,0-3,5% для средних. Об улучшении ситуации с рублевой ликвидностью свидетельствуют и несостоявшиеся из-за отсутствия заявок аукционы прямого РЕПО. Сегодня ставки рублевых межбанковских кредитов могут несколько снизиться, учитывая начало нового месяца, однако полной нормализации ситуации, очевидно, не стоит ждать из-за возможного продолжения укрепления доллара относительно рубля вслед за динамикой его курса на международных рынках (курс евро опустился до уровня порядка $1,192 - 1,195) и низкой активности на валютном рынке из-за праздничного дня в США.

Долговой рынок. Активность участников рынка ОФЗ/ОБР в первый день снизилась, на фоне продолжения преимущественного повышения цен, составившего в пределах 0,05- 0,17 п.п. Объем вторичных торгов составил около 143,73 млн. рублей. При этом порядка 37% от суммарного оборота пришлось на ОФЗ-АД 46018 с погашением в 2021 г., подешевевшего на 0,03 п.п. Кроме тог, около 29,5% пришлось на выпуск ОБР с выкупом в сентябре 2005 г., цена которого выросла на 0,09 п.п.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 145,26 млн. руб. (в РПС - около 0,605 млрд. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 45%, а наибольшие обороты среди них были зафиксированы по облигациям: Москва-24 (17,2 млн. руб., -0,08 п.п.), Якутия-10 (10,6 млн. руб., -0,2 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигациям Московск. области-4 (16,08 млн. руб., +0,18 п.п.), Москва-37 (15,68 млн. руб., +0,49 п.п.), Москва-29 (12,8 млн. руб., +0,21 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 431,05 млн. руб. (в РПС - около 2,576 млрд. руб.) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 24% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации Мечел ТД (25,94 млн. руб., -0,03 п.п.), ГТ ТЭЦ-3 (12,98 млн. руб., -0,01 п.п.), Уралвагонзавод-Финанс-1 (10,56 млн. руб., - 0,14 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям ЦТК-3 (52,15 млн. руб., +0,05 п.п.), ЦТК-4 (27,8 млн. руб., +0,09 п.п.), ФСК-1 (25,7 млн. руб., +0,22 п.п.), ПИТ Инвестмент-2 (22,17 млн. руб., +0,85 п.п.).

Выводы и рекомендации. В пятницу цены муниципальных и корпоративных облигаций преимущественно повысились, однако активность в первый рабочий день нового месяца была невысока. В тоже время рост и снижение цен были незначительными и не превысили по наиболее активно торгуемым выпускам порядка 0,2 п.п. Сегодня можно ожидать продолжение стабилизации ситуации на рынке МБК, однако возможное снижение рубля относительно доллара вслед за его динамикой на международных рынках вряд ли будет способствовать росту спроса на рынке рублевых облигаций. При этом по нашим оценкам, наиболее привлекательными в настоящее время остаются облигации: Волгоградской (2 вып.), Воронежской (2 вып.), Новосибирской (2 выпуск), Калужской (1 вып.), и Ленинградской (3 вып.) областей, Чувашия-4. Среди корпоративных бумаг - облигации ФСК-1, ТМК-2, УРСИ-8, Сибирьтелеком-5, ЦТК-4, Салаватстекло-1, ЮТК (1, 2 и 3 вып.), Татфондбанка.