ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Макростатистика снова вытянула индексы в плюс

• Противоборство идей в российском сегменте

• Активность на первичном рынке: АИЖК, Промсвязьбанк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Потенциал восстановления может скоро исчерпаться

• Москва займет меньше

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки денежного рынка остаются низкими, ликвидность продолжает расти, рубль подорожал к корзине (стр.)

• Дополнительные RUB10 млрд. на программу утилизации «автохлама» в 2010 г.

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Аэрофлот финансовые результаты 2009г. МСФО

• МКБ получает субординированный займ, а Fitch повышает рейтинг банка с «B» до «B+»

• МТС снижает ставки по банковским кредитам и продолжает оптимизировать структуры долгового портфеля (Reuters)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Спреды Евразхолдинг Финанс-1 к другим выпускам металлургов слишком высоки

• Среди бумаг третьего эшелона по соотношению «риск/доходность» интереснее всего смотрятся ЛенспецСМУ-1, ЧТПЗ БО-1

• Ренкап КБ-2 и МКБ-8 наиболее интересны среди коротких бумаг банковского сектора

• Восточный Экспресс БО-1 фундаментально имеет перспективы сокращения спреда как минимум на 100 бп, хотя бумага не очень ликвидна

• В первом эшелоне нам по-прежнему больше всего нравятся бумаги Газпрома: Gazprom WN14 и Gazprom 19

• Sinek 15, исходя из финансов и квазисуверенного статуса, недооценен по отношению к телекомам и нефтяным компаниям

• Спред Alliance Oil 15 к кривой Евраза в 200 бп. нам кажется чересчур высоким

• В банковском первом - крепком втором эшелонах привлекательнее всего выглядят Ak Bars 12 и Мoscow bank 15N

• Спред Russian Standard 11 в 160 бп к бумагам ХКФБ кажется нам завышенным. Кредитные метрики оправдывают не более 100 бп

СЕГОДНЯ

• Оферты: Дальсвязь-2, Металлсервис-финанс-1, ЮТК-5