ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Бернанке vs S&P
• Мексиканский арбитраж
• Затишье на российском рынке продолжается
• Банки возвращаются

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Однонаправленного движения нет
• «День оферт» удался
• ВТБ 24 и Татфондбанк интереснее ОФЗ и Москвы

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Проблем на горизонте не видно

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Банана-мама не платит по долгам
• Банк «Возрождение» отчитался по МСФО за 1 кв. 2008 г.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать субординированный выпуск Transcapital 17. Бонд слишком дешев. Цель – 88% от номинала
• Покупать субординированный URSA 11 – бонд неоправданно дешев относительно «старших» облигаций УРСА Банка в долларах и евро
• Покупать выпуск SINEK 15/12. После повышения рейтинга Республики Татарстан и Синека до ВВВ- агентством Fitch спреда к выпуску Alrosa 14 быть не должно
• Покупать Promsvyaz 18, выпуск торгуется с необоснованной премией к Promsvyaz 12
• Покупать Alfa Bank Ukraine 10 – спред к бондам российского Альфа-Банка слишком широк
• Покупать RusAgr 18 – премия, данная при размещении выпуска, еще не отыграна
• Покупать облигации ДГК. Спред к ЯкутскЭнерго-2 должен исчезнуть
• Покупать облигации ГЭС-2. Хотя спред к кривой Газпрома сузился до 300 бп, остается потенциал сужения еще на 50-100 бп
• Покупать ХКФБ-3 и ХКФБ-4. Выпуски имеют короткую дюрацию, входят в ломбардный список и имеют неплохую доходность
• Покупать Амурметалл-1 и Амурметалл-3. Потенциал сужения спреда к выпуску Белон-1 – 50-100 бп
• Покупать короткие «защитные» выпуски ТГК-10-2, ВБД-3 и АФК Система
• Покупать Ленэнерго-3, спред к кривой ФСК составляет 290 бп, что слишком много
• Покупать МиГ-2 (YTP 10.91%), доходность слишком высока для компании, которая войдет в ОАК

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Татфондбанк-4 и ВТБ 24-3
• На биржевые торги выходят облигации УК Сенатор