Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Продолжается падение американского долгового рынка на фоне ралли фондовых индексов. Кроме того, этой динамике способствует неплохая статистика по рынку труда.

• Внутренний долг РФ: На вторичном рынке идей не осталось. Инвесторы ждут размещений ТГК-4, а также новых выпусков ЮТК и НПО Сатурн.

Внешний долг РФ

Доходности американского долгового рынка продолжают обновлять локальные максимумы на фоне выхода очередной порции статистики и ситуации на фондовом рынке. Фондовые индексы продолжают свое ралли, обновляя все новые уровни. Вышедшая в пятницу в США статистика не носила однозначного характера, однако оказала скорее понижающее действие на долговой рынок.

Ядро индекса потребительских расходов выросло всего на 0,1% месяц-к-месяцу, что позволило годовому показателю укрепиться на верхней границе коридора инфляции, устанавливаемого ФРС в качестве целевого, - 2%. Уровень безработицы не изменился, составив 4,5%, а вот количество новых рабочих мест, особенно в непроизводственной сфере, значительно превысило прогнозировавшийся уровень и оказалось на отметке 157 тыс. В промышленности же опять наблюдалось сокращение рабочих мест на 19 тыс. Кроме того, промышленный индекс ISM опять показал укрепление своих позиций, свидетельствуя о постепенном восстановлении экономики и лишний раз подтверждая мнение представителей ФРС касательно будущего ускорения темпов экономического роста.

Россия-30 немного снизилась в цене, вплотную приблизившись к отметке 112% от номинала. Однако темпы изменения котировок снова оказались менее значительными по сравнению с американским долгом, что позволило спреду сузиться до рекордного уровня 87 б.п. Эта неделя будет не очень богатой на события. Динамику КО США и российского внешнедолгового рынка будет, в первую очередь, определять движение фондовых индексов.

Рынок рублевых облигаций

Активность в секторе рублевого долга продолжила снижаться, и в первый день лета торги носили преимущественно индикативный характер. Коррекция цен вниз прекратилась, поскольку данное направление динамики котировок не нашло поддрежки у большинства инвесторов. В пятницу преобладала позитивная динамика. В секторе корпоративных облигаций основной объем сделок был сосредоточен в двух выпусках Мосэнерго (свыше 15% объема торгов), что могло быть обусловлено подготовкой к размещению облигаций ТГК-4 (на 5 млрд руб 7 июня). На этой неделе наиболее интересные события будут происходить на первичном рынке, где, помимо ТГК-4, пройдут размещения новых займов ЮТК и НПО Сатурн.