Внешний рынок: инвесторы устали от кризиса

Ожидаемая публикация результатов прохождения стресс-тестов банков США перенесена с 4 го мая на 7-ое мая. Перенос сроков, по всей видимости, связан с возражениями ряда банков с оценкой Минфина и ФРС США. Помимо этого, инвесторы будут смотреть на выходящую корпоративную отчетность 1-го квартала, выступление главы ФРС (5-го и 7-го мая) и данные по рынку услуг и труда. Мы видим, что сжатие экономики продолжается, пусть и чуть более медленными темпами, чем раньше, но инвесторы по-прежнему остаются невосприимчивыми к негативу, а любая новость «лучше ожиданий», становится поводом для роста на фондовых площадках.

Мы полагаем, что рынок US Treasuries продолжит оставаться под давлением первичной эмиссии (на текущей неделе планируется разместить UST-10 на $22 млрд.) и роста на рынке акций. В понедельник к открытию рынка в США кривая UST немного скорректировалась вниз - UST-2 – 0.891% годовых (-1,6б.п.), UST-10 – 3,142% годовых (-1б.п.), UST-30 - 4.06% годовых (-1 б.п.). Основной benchmark сектора российских еврооблигаций Rus-30, подешевел на 0,03%, до 97,745% от номинала, а доходность составила 7,895% годовых. Спрэд между Rus-30 - UST-10 также снизилась до 475 б.п.

Внутренний рынок: конъюнктура благоволит покупкам

На текущей неделе ожидается снижение инвестиционной активности в связи с наступлением «отпускного» периода у некоторых участников рынка. В то же время рынок рублевых облигаций сохраняет положительную ценовую динамику, вслед за хорошей ликвидностью и крепким рублем, а также оптимизмом на внешних рынках.

На середину торгового дня в понедельник с наибольшими оборотами росли СевКаб04(+8,1% от цены закрытия в пятницу), Москва44(+2,4%), МосОбл05(+1,48%), Газпромнефть04(+0,24%), УрСИ07(+0,15%), Москва54(+0,13%0, ГазпромА4(+0,08%). Снижались котировки следующих бумаг – ТГК4-01(-0,05%), ВТБ-Лизинг01(-0,1%), Зенит05(-0,1%), Лукойл04(-0,2%), ОГК-02(-0,22%), Апт36и6(-0,51%), Магнит02(-1,75%).

На утро понедельника объем рублевой ликвидности в системе снизился на 30,5 млрд. руб., до 630,2 млрд руб., за счет сокращения остатков на корсчетах на 38,3 млрд. руб., до 470,6 млрд руб. и увеличения депозитов банков в ЦБ РФ выросли на 7,8 млрд. руб., до 159,6 млрд руб.

Влияние налоговых выплат носило кратковременный характер и не привело к ухудшению конъюнктуры. Ставки на МБК (O/N) колеблются на уровне 9% годовых. На валютном рынке рубль по-прежнему чувствует себя уверенно. На середину понедельника с закрытия пятницы курс рубля к корзине снизился на 7 коп., до 37,83 руб. Доллар снизился на 2 коп., до 33,04 руб., а евро, наоборот, укрепился на 14 коп., до 43,74 руб.