ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Макростатистика и «первичка» убивают Treasuries

• Emerging debt продолжает восстанавливаться

• Российские евробонды – в общем русле

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Позитивно-технический день

• АФК «Система» вернула выпуск в рынок

• «Седьмой континент» предлагает удобную реструктуризацию

• ВТБ готовит ипотечные облигации

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России купил более US$1.0 млрд., стоимость «коротких» рублей снижалась на протяжении всего дня

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ТМК, Gallery, Интегра, ОГК-2: отчетность за 2008 г. по МСФО

• Северсталь может продать североамериканские активы

• Банк «Союз» планирует в течение 3 недель принять решение относительно судьбы допоферты по евробонду Bank Soyuz 10 («Ведомости»)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12 или Severstal 13.

СЕГОДНЯ

• Оферты Новые торговые системы-1, БАЛТИНВЕСТБАНК-1