Rambler's Top100
 

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций


[04.05.2005]  Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ    pdf  Полная версия
Основным событием прошедшего дня стало вполне ожидаемое повышение ФРС учетной ставки на 25 б.п. до уровня 3%, что вряд ли способно оказать в краткосрочной перспективе давление на цены рублевых выпусков, учитывая крепкий рынок еврооблигаций. Майские отпуска и высокие ставки на межбанковском рынке сделали свое дело – активность рынка рублевых облигаций вчера была минимальной, на рынке наблюдалось слабое понижение котировок.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1139,483 (-10,398).

Курс рубля.
Инерционное движение рубля продолжается, курс доллара ЦБ на сегодня – 27,83 (+6 коп.), в то время как евро за вчера и сегодня почти отыграло падение последних дней, вернувшись к отметке 1,294. Наш долгосрочный взгляд на рубль остается позитивным, поскольку сценарий постепенного укрепления национальной валюты в условиях экстремально высоких цен на нефть выглядит наиболее вероятным.

Денежный рынок.
Остатки на корсчетах вновь подросли, достигнув уровня в 292,3 млрд руб. Неожиданно возникшая напряженность на денежном рынке так же неожиданно и прошла, ставки overnight для банков первого круга вернулись к привычным 1-1,5%. По нашим расчетам в ближайшее время ситуация с ликвидностью будет только улучшаться.

Торговые идеи.
Нашей основной рекомендацией продолжает оставаться выпуск ЛСР, годовая доходность по которому составляет по текущей цене (101%) 13,13%. Мы считаем, что справедливая доходность по выпуску составляет порядка 12% годовых. Из выпусков, уже обращающихся на вторичном биржевом рынке, наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: МИГ (13,02% на 7,7 мес.), Трансмаш (11,36% на 13,3 мес). Большая часть размещенных недавно корпоративных выпусков торгуется сейчас на ММВБ выше номинала, что подтверждает наши слова о том, что лучшим способом приобретения бумаг в сегодняшних условиях остается участие в первичных размещениях. Хорошим вариантом инвестирования может являться покупка корпоративных бумаг на внебиржевом рынке, поэтому мы рекомендуем обратить внимание на выпуск ПИТ-2. Выпуск облигаций ПИТ-2 также еще не открыт для вторичной биржевой торговли, однако мы полагаем, что спрос на эту бумагу на вторичном биржевом рынке (по доходности 13,46 и больше) будет достаточно высоким и советуем покупать ПИТ-2 на внебиржевом рынке по цене 101% от номинала и ниже.

Краткосрочная перспектива.
Несмотря на ослабление доллара, означающее укрепление рубля в ближайшие дни, мы рекомендуем воздержаться от активных покупок выпусков 1-2 эшелонов и советуем участникам рынка переждать майские праздники в более доходных бумагах.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: