Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка рублевых облигаций


[04.05.2005]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ќсновным событием прошедшего дн€ стало вполне ожидаемое повышение ‘–— учетной ставки на 25 б.п. до уровн€ 3%, что вр€д ли способно оказать в краткосрочной перспективе давление на цены рублевых выпусков, учитыва€ крепкий рынок еврооблигаций. ћайские отпуска и высокие ставки на межбанковском рынке сделали свое дело Ц активность рынка рублевых облигаций вчера была минимальной, на рынке наблюдалось слабое понижение котировок.

«начение индекса Uralsib-RDBI равно сегодн€ 1139,483 (-10,398).

 урс рубл€.
»нерционное движение рубл€ продолжаетс€, курс доллара ÷Ѕ на сегодн€ Ц 27,83 (+6 коп.), в то врем€ как евро за вчера и сегодн€ почти отыграло падение последних дней, вернувшись к отметке 1,294. Ќаш долгосрочный взгл€д на рубль остаетс€ позитивным, поскольку сценарий постепенного укреплени€ национальной валюты в услови€х экстремально высоких цен на нефть выгл€дит наиболее веро€тным.

ƒенежный рынок.
ќстатки на корсчетах вновь подросли, достигнув уровн€ в 292,3 млрд руб. Ќеожиданно возникша€ напр€женность на денежном рынке так же неожиданно и прошла, ставки overnight дл€ банков первого круга вернулись к привычным 1-1,5%. ѕо нашим расчетам в ближайшее врем€ ситуаци€ с ликвидностью будет только улучшатьс€.

“орговые идеи.
Ќашей основной рекомендацией продолжает оставатьс€ выпуск Ћ—–, годова€ доходность по которому составл€ет по текущей цене (101%) 13,13%. ћы считаем, что справедлива€ доходность по выпуску составл€ет пор€дка 12% годовых. »з выпусков, уже обращающихс€ на вторичном биржевом рынке, наиболее привлекательными дл€ покупки по нашему мнению €вл€ютс€: ћ»√ (13,02% на 7,7 мес.), “рансмаш (11,36% на 13,3 мес). Ѕольша€ часть размещенных недавно корпоративных выпусков торгуетс€ сейчас на ћћ¬Ѕ выше номинала, что подтверждает наши слова о том, что лучшим способом приобретени€ бумаг в сегодн€шних услови€х остаетс€ участие в первичных размещени€х. ’орошим вариантом инвестировани€ может €вл€тьс€ покупка корпоративных бумаг на внебиржевом рынке, поэтому мы рекомендуем обратить внимание на выпуск ѕ»“-2. ¬ыпуск облигаций ѕ»“-2 также еще не открыт дл€ вторичной биржевой торговли, однако мы полагаем, что спрос на эту бумагу на вторичном биржевом рынке (по доходности 13,46 и больше) будет достаточно высоким и советуем покупать ѕ»“-2 на внебиржевом рынке по цене 101% от номинала и ниже.

 раткосрочна€ перспектива.
Ќесмотр€ на ослабление доллара, означающее укрепление рубл€ в ближайшие дни, мы рекомендуем воздержатьс€ от активных покупок выпусков 1-2 эшелонов и советуем участникам рынка переждать майские праздники в более доходных бумагах.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: