Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[04.04.2008]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€
ƒенежный рынок

ѕо итогам вчерашнего дн€ уровень рублевой ликвидности незначительно снизилс€. —умма средств на корреспондентских и депозитных счетах банка –оссии на утро 04 апрел€ составила 793,1 млрд. руб., что на 2,82% ниже значени€, показанного днем ранее. Ќа рынке межбанковских кредитов преобладают позитивные настроени€. —тоимость заемных средств находитс€ в комфортном диапазоне 3,5-4,5% годовых. ¬ целом, ситуаци€ на российском денежном рынке остаетс€ весьма благопри€тной и кризисных €влений ждать не приходитс€.

ћы продолжаем освещать наиболее важные дл€ денежного рынка событи€, которые способны снизить риски развити€ кризиса ликвидности в банковской системе.

Ѕанк –оссии опубликовал обновленный ломбардный список, в который вошли еще 18 выпусков корпоративных еврооблигаций. ѕо мнению представителей ÷Ѕ –‘, расширение ломбардного списка позволит банкам более активно участвовать в операци€х –≈ѕќ в те моменты, когда они будут испытывать недостаток ликвидности.

≈ще одна благопри€тна€ новость от Ѕанка –оссии прозвучала, в первую очередь, дл€ средних и мелких банков. ÷ентробанк считает возможным начать проведение кредитных аукционов по предоставлению банкам рефинансировани€ под залог нерыночных активов. ѕроведение таких аукционов может начатьс€ уже в 2009 году. ѕри этом ÷ентробанк оценивает потенциальный объем такого обеспечени€ в 2,4 триллиона рублей. Ѕолее того, по подсчетам представителей ÷ентробанка в аукционах под залог нерыночных активов сможет прин€ть участие более 900 банков. Ќапомним, что банковское сообщество неоднократно выступало с предложени€ми к ÷Ѕ о проведении подобных аукционов и вот теперь данные предложени€ нашли поддержку со стороны Ѕанка –оссии.

Ќа наш взгл€д ÷ентробанк очень своевременно задействует механизмы поддержани€ ликвидности, и данные меры не только значительно сниз€т риски финансовой нестабильности, но будут способствовать дальнейшему развитию банковского сектора.

¬алютный рынок

ћировой валютный рынок продолжает оставатьс€ под вли€нием разнонаправленных новостей. — одной стороны достаточно оптимистические замечани€ главы ‘–— —Ўј Ѕена Ѕернанке вселили надежду в сердца инвесторов, что американской экономики все же удастс€ избежать рецессии. — другой стороны слабые экономические данные и ожидани€ ключевых сегодн€шних данных по рынку труда оказывают негативное давление на курс американской валюты.  ак результат доллар установилс€ в рамки узкого торгового диапазона, показав незначительный рост торговых позиций на азиатских торгах в п€тницу. ¬ ходе ранних торгов, доллар подн€лс€ до отметки 102.52 по отношению к азиатской валюте, в основном из-за роста интереса к доллару со стороны хеджевых фондов.  урс евро к доллару составил 1.5655, мало изменившись по сравнению с закрытием на электронных торгах в —Ўј.

Ќаиболее интересным дл€ игроков валютного рынка событием вчерашнего дн€ стало выступление главы ‘–— —Ўј Ѕена Ѕернанке. ¬ своем выступлении глава  омитета подтвердил наши размышлени€, что действи€ ‘–— по агрессивному снижению процентной ставки были направлены на снижение панических настроений в финансовом секторе. Ѕернанке отметил, что см€гчение денежно-кредитной политики дает о себе знать не сразу, и, учитыва€ это запаздывание, ‘–— —Ўј может впоследствии не прибегать к серийному снижению ставки. Ёто означает, что в ближайшее врем€ ожидани€ и движение курсов валют будет подчинено макроэкономическим данным. ѕоэтому так важны будут дл€ валютного рынка сегодн€шние результаты о числе зан€тых в экономике —Ўј. ѕо предварительным прогнозам, количество зан€тых в американской экономике без учета сельскохоз€йственного сектора в марте может сократитьс€ на 60.000 человек.

–ынок облигаций

√осударственные облигации

“орги на рынке ќ‘« проходили при низких оборотах торгов. —делки имели разовый характер. —тавки ћЅ  пока наход€тс€ на комфортном уровне, как и уровень рублевой ликвидности. —егодн€ остатки на счетах в ÷Ѕ –‘ снизились более чем на 40 млрд. рублей, при этом ставки ћЅ  не показали рост. “аким образом, сегодн€ можно рассчитывать на отсутствие давлени€ на рынок ќ‘« из- за состо€ни€ денежного рынка. Ќ а рынке суверенных российских евробондов выпуск Russia 30 постепенно восстанавливает свои позиции и котировки уже вплотную приблизились к уровню 115%. ѕри этом спрэд к UST 10 стабилизируетс€ на отметке 176 пунктов. ѕри этом доходность по UST 10 сейчас находитс€ на уровне 3,573%, в св€зи с чем при негативных настроени€х на фондовом рынке вполне можем увидеть снижение доходности к уровн€м 3,4%, что в очередной раз приведет расширению спрэда до 190 пунктов.

јктивность в секторе ќ‘« продолжит оставатьс€ низкой, интерес рыночных игроков к данному сектору в течение апрел€ будет невысоким, из за существовани€ веро€тности очередного ужесточени€ денежно-кредитной политики и негативных ожиданий по состо€нию рублевой ликвидности в банковском секторе.

 орпоративные облигации

¬торичный рынок

¬ корпоративном секторе достаточно неожиданно по€вились покупки в основном в выпусках первого-второго эшелонов. ’орошую динамику показали выпуски Ћукойла, –∆ƒ, √идроогк, ‘—  ≈Ё—. Ќе исключаем, что продолжают пополн€ть свои портфели крупные госбанки, которые в конце прошлого мес€ца старательно выт€гивали котировки облигаций дл€ целей улучшени€ переоценки портфелей по итогам 1 квартала 2008 года. Ѕольшинство же рыночных игроков сейчас все-таки занимают выжидательные позиции.  ризис ликвидности на российском рынке пока не наступил, ÷Ѕ –‘ и ћинфин пытаютс€ делать все необходимое, чтобы банковский сектор прошел апрель-май относительно стабильно, однако говорить о тенденции к покупке на рынке рублевых бондов нельз€. “олько короткие выпуски до года пользуютс€ интересом со стороны большинства участников, так как позвол€ют в некоторой степени снизить потери в случае снижени€ цен. ѕри этом все больший вес в портфел€х игроков постепенно приобретают облигации ломбардного списка до года с доходностью выше 9% годовых.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: