ТРАСТ: Навигатор долгового рынка
ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
• Тихий день на ЕМ, волатильность на латиноамериканских рынках
• В российском сегменте активность сошла на нет
• Доходность UST откорректировалась чуть выше
• Payrolls приближаются…
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
• И все-таки переоценка…
• Пополнение в списке РЕПО
• О завтрашних аукционах по Москве и ВБД
МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
• Приток ликвидности продолжается, ставки снизились
ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ
• УРСА Банк: предварительные результаты за 2007 г. по МСФО
• Казкоммерцбанк погасил синдицированный кредит
ТОРГОВЫЕ ИДЕИ
• Покупать облигации казахского банка ЦентрКредит. Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп.
• Покупать еврооблигации TNK 17 и TNK 18. Спред к кривой ЛУКОЙЛа не должен превышать 30-50 бп
• Покупать дешевые банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09,TransСap 10, Alfa Bank 12 и Transcredit 10.
• Покупать субординированные выпуски банков, которые отстали от роста старшего долга (senior unsecured). Потенциал сужения спреда 100 бп. Наиболее привлекательные выпуски: Alfa 2015, Bank of Moscow 2015 и 2017, PSB 2012, URSA 2011, NOMOS 2016.
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию: выпуски УРСА Банка, ХКФБ.
• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков интересны для стратегических инвесторов
• Мы считаем очень привлекательным выпуск РСХБ-6: доходность - около 9.00%, дюрация год, практически гарантированное включение в ломбардный список
• Покупать облигации ПМЗ, Моторостроитель 1 и 2 и Сатурн-3: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута
СЕГОДНЯ
• Состоится размещение облигаций Макромир-Финанс, Трансконтейнер
• Будет опубликован ВВП Еврозоны за 4 квартал
| |
 |
комментарий |
 |
| |
|
