Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник выросла на 4 б.п. до уровня в 3,55% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Индекс деловой активности в сфере производства в США снизился в феврале до 48,3 пункта с 50,7 пункта в январе, что стало самой низкой отметкой за последние почти 5 лет, но оказалось лучше рыночных ожиданий предполагавших падение этого индекса до отметки в 48 пунктов. Мы думаем, что сегодня в облигациях UST’10 повышение доходности может продолжиться.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 3 б.п. до величины в 186 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 185 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник изменились разнонаправленно на фоне незначительного повышения доходности базовых активов. Лидерами снижения индикативной доходности стали евробонды MMK-8и Gazprom-9. Повышением индикативной доходности отметились облигации TMK-9 и MTS-10. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на прозвучавшие от лидера российского угольного рынка компании “Распадская” прогнозы перспектив роста цен на угольный концентрат в 2008 г. на внутреннем рынке на 80%, что будет способствовать улучшению финансовых показателей компании.

Торговые идеи

Доходность еврооблигаций компании “Распадская” в условиях ожидаемого роста ее финансовых результатов, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки ОФЗ в основном снизились. Лидером падения цен стал выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,5 года и выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,8 года. В преддверии назначенных на среду и четверг крупных аукционов по ОФЗ и ОБР мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечался рост доходности бумаг во всех эшелонах выпусков при снизившихся до 3-недельных минимумов оборотов рыночных торгов. В лидерах по объему торгов вчера были преимущественно облигации с доходностью 8-9%. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации МГор39-об с доходностью 6,7% годовых, снизившиеся в цене на 1,2%, а также выпуск Мос.обл.6в с доходностью 8,1% годовых, понизившийся в цене на 1,15%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации МагнитФ 02, с доходностью 9,0% годовых, выросшие в цене на 3,0%, а также выпуск РусСтанд-8 с доходностью 11,7% годовых, повысившийся в цене на 0,35%.

Высокий оборот по облигациям Черемушки был связан с проведением эмитентом оферты, в рамках которой было выкуплено облигаций серии 01 на 32,538 млн. руб. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ТГК-1 01, которые, на наш взгляд, представляют интерес при доходности выше 9,2% годовых. Понизившиеся ставки рублевых МБК, как мы думаем, будут способствовать притоку средств на рынок корпоративных облигаций, где мы сегодня ожидаем преимущественного снижения доходности в облигациях 1-2 эшелона выпусков.