Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[04.03.2005] ИГ КапиталЪ

В четверг котировки большинства рублевых гособлигаций вновь немного упали. Обусловленная отсутствием спроса и стимулов к повышению цен негативная динамика на рынке сохраняется на протяжении практически всей недели. Ее прекращению в оставшиеся два дня может способствовать фактор предстоящих продолжительных выходных, однако в связи с тем, что в ходе недавних аукционов интерес инвесторов к гособлигациям в значительной степени был удовлетворен, особо рассчитывать на его повышение, скорее всего, не стоит. Остальные факторы в целом нейтральны и не подвержены в последнее время сильной изменчивости, поэтому вряд ли что-то в ближайшие дни подвигнет котировки к ощутимому росту.

По итогам вчерашней сессии лидировавшие по объему торгов ОФЗ27018 и ОФЗ46017 упали на 3 б.п. и 10.5 б.п., в результате чего доходность первого выпуска повысилась до 3.56% годовых, а второго до 8.27% годовых. Подешевели также ОФЗ48001 на 10 б.п., ОФЗ46014 – на 1 б.п., ОФЗ46002 – на 5 б.п., ОФЗ27022 – на 2 б.п., и ОФЗ25058 – на 3 б.п. При этом доходность ОФЗ46014 осталась прежней – 7.96% годовых, ОФЗ46002 повысилась до 7.69% годовых, ОФЗ27022 – до 5.08% годовых, ОФЗ25058 – до 7.1% годовых. Исключением стали ОФЗ25057 – их цена не изменилась, а также ОФЗ46001, ОФЗ27025 и ОФЗ46003, выросшие на 1 б.п., 14 б.п. и 15 б.п., соответственно. В результате доходность ОФЗ46003 уменьшилась до 7.55% годовых, ОФЗ27025 – до 6.24% годовых, ОФЗ46001 – до 6.58% годовых, а ОФЗ25057 сохранилась на том же уровне – 7.63% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 497.9 млн. рублей по сравнению с 475.9 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Рублевые корпоративные облигации вновь продемонстрировали смешанную динамику. Упали облигации АИЖК 3об упали на 57 б.п., УралСвзИн4 – на 85 б.п., ГАЗПРОМ А5 – на 12 б.п., СибТлк-3об – на 14 б.п., ЮТК-03 об. и ЮТК-02 об. – на 6 б.п., АЛРОСА 19в – на 1 б.п., ФСК ЕЭС-01 – на 8 б.п., ЦентрТел-3 – на 10 б.п., ГАЗПРОМ А3 – на 5 б.п. В то же время облигации ЦентрТел-4 выросли на 12 б.п., УралСвзИн6 – на 22 б.п., АВТОВАЗ об – на 11 б.п., СибТлк-4об – на 23 б.п., САНОС-02об – на 7 б.п., ЦентрТел-2 – на 11 б.п., ЕЭС-обл-2в – на 66 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 547.2 млн. рублей по сравнению с 557.3 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.3 млрд. рублей по сравнению с 3.36 млрд. рублей накануне.

Рынок корпоративного долга, оставаясь на одних и тех же уровнях достаточно длительное время, по всей видимости, нащупал предел роста. Процентные ставки, а также спрэды к базовым активам находятся на низком уровне, при этом их дальнейшее снижение не оправдано с точки зрения высокой инфляции и опасности роста доходности долговых инструментов на внешних рынках. В то же время ряд других обстоятельств, в первую очередь высокая рублевая ликвидность и ожидания дальнейшего укрепления курса рубля, удерживают котировки корпоративных облигаций от коррекции. Сегодня конъюнктура рынка вряд ли изменится, тем более что в связи с предстоящей публикацией данных по рынку труда в США, инвесторы, по всей видимости, будут проявлять осторожность.

Казначейские обязательства США показали незначительные изменения в ожидании публикации данных по рынку труда. Тем не менее, операторы настроены на то, что сильные данные по занятости увеличат опасения по поводу более высоких темпов роста ключевых процентных ставок ФРС. Долговые обязательства развивающихся стран испытали небольшой подъем во главе с облигациями стран-нефтеэкспортеров, поддержку которым оказывает высокая стоимость мировых цен на нефть. Российские евробонды немного подросли в рамках общего подъема emerging markets.