Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[04.03.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Сегодня ключевым событием для мирового рынка долга будет публикация числа новых рабочих мест в экономике США. Существенное отклонение от прогнозов (225 тыс) способно оказать сильное воздействие на цены облигаций.

Корпоративные рублевые облигации. Сегодня на рынке продолжатся перевложения в короткие выпуски с высокой текущей доходностью в рамках подготовки к длинным выходным.

Внешний долг РФ. В первой половине дня котировки российских еврооблигаций изменялись без выраженного тренда. Публикация макроэкономических данных США за IV квартал 2004 г оказала благоприятное воздействие на долговой рынок. Так, производительность в промышленности выросла на 2,1%, превысив прогноз 1,5%. Ранее экономисты опасались, что низкая производительность заставит компании увеличить число рабочих, что приведет к росту издержек производства и, в конечном итоге, – к ускорению инфляции. Об отсутствии подобных тенденций свидетельствуют и данные по стоимости рабочей силы, которая выросла в IV квартале лишь на 1,3%, тогда как ожидалось увеличение на 1,8%. Ослабление инфляционных ожиданий позволило доходности 10- летних КО США снизиться на 3 б.п. к окончанию торгов в Москве, что привело к незначительному укреплению котировок еврооблигаций РФ. Однако вскоре закрытие длинных позиций возобновилось, что вернуло как российский, так и американский долговые рынки к ценовым уровням среды. Сегодня ключевым событием для мирового рынка долга будет публикация числа новых рабочих мест в экономике США. Существенное отклонение от прогнозов (225 тыс) способно оказать сильное воздействие на цены облигаций.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. Активность в секторе негосударственных ценных бумаг вчера сократилась за счет снижения биржевого оборота в облигациях Москвы. Очевидно, иностранные инвесторы закончили формирование длинных позиций в коротких выпусках Москомзайма, наблюдавшееся в предыдущие 2 дня. Итоги аукциона по размещению облигаций Северо-Западного Телекома оказались сюрпризом для рынка – доходность при размещении оказалась существенно ниже как ожиданий эмитента, так и прогнозов аналитиков. Причиной столь удачного размещения стал значительный спрос со стороны инвесторов (свыше 7 млрд руб при объеме эмиссии 3 млрд руб). Тем не менее, неиспользованные при размещении средства не оказали влияния на вторичные торги, где наблюдалась консолидация котировок на фоне снижения активности. Инвесторы постепенно начали подготовку к предстоящим продолжительным выходным. Так, в секторе облигаций 1-го эшелона и длинных «телекомов» преобладало незначительное снижение котировок, тогда как по бумагам средней дюрации с высокой текущей доходностью происходил ценовой рост. Сегодня перевложение в короткие выпуски продолжится.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Москва

СЗТ

Контакт-центр