Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[04.02.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в пятницу снизилась на 1 б.п. до уровня в 3,59% годовых на фоне вышедших смешанных данных макроэкономической статистики. Как стало известно, число занятых в экономике США без учета с/х сектора неожиданно сократилось в январе 2008 г. на 17 тыс. человек. В то же время индекс PMI, отражающий активность в производственном секторе США, вырос в январе до 50,7 пункта с 48,4 пункта в декабре. Мы предполагаем, что сегодня доходность облигаций UST’10 будет колебаться в районе 3,6% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 1 б.п. до величины в 171 б.п. за счет опережающего снижения доходности облигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 170 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в пятницу в основном снизились в условиях незначительных изменений доходности базовых активов. В лидерах понижения индикативной доходности были евробонды ММК-8 и TNK-16. Нам бы хотелось отметить, что в нашем списке лидеров снижения доходности корпоративных облигаций высокий процент появления имеют евробонды ТНК. Это, на наш взгляд, связано, с распространившимися слухами о том, что Газпром может стать владельцем значительной доли в ТНК-BP уже во 2 половине этого года.

Торговые идеи

Доходность евробондов ТНК-ВР в условиях предполагаемого в перспективе вхождения в его капитал Газпрома, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В пятницу на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. Лидером повышения цен стал выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 4,8 года и выпуск ОФЗ 25060 с дюрацией 1,2 года. Снижением выделись выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 2,8 года и выпуск ОФЗ 46001 с дюрацией 0,3 года. Мы ожидаем сегодня, что рынок госбумаг отреагирует ростом доходности на решение о повышении ставок ЦБ РФ.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу продолжились разнонаправленные колебания доходности облигаций во всех эшелонах выпусков, отмечавшиеся на фоне продолживших повышение оборотов торгов, которое было достигнуто в основном благодаря увеличению объемов переговорных сделок. В лидерах по объему торгов в среду были преимущественно облигации с доходностью 7-9%. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации АИЖК 9об с доходностью 8,2% годовых, снизившиеся в цене на 0,07%, а также выпуск Мос.обл.6в с доходностью 7,1% годовых, понизившийся в цене на 0,05%. В лидерах повышения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов оказались облигации СтрТрГаз02 с доходностью 9,7% годовых, выросшие в цене на 0,45%, а также выпуск СатурнНПО3 с доходностью 10,5% годовых, повысившийся в цене на 0,3%. Среди наиболее сильно снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ЮТэйр-Ф03, которые, на наш взгляд, могут представлять интерес при доходности выше 12% годовых.

Повышение ставки рефинансирования ЦБ РФ, на наш взгляд, является закономерным шагом, причем мы ожидали большего повышения. Еще более закономерным, по нашему мнению, является решение ЦБ повысить краткосрочные ставки, поскольку ЦБ уже не первый год занимается тем, что пытается сократить разрыв между краткосрочными и долгосрочными ставками. В условиях, когда финансовые игроки наращивают объемы заимствований в ЦБ, беря краткосрочные деньги, и вкладывают их в долгосрочные инструменты, решение повысить ставки по коротким деньгам, мы только приветствуем. Мы считаем, что это - абсолютно верный шаг, и стоит только порадоваться за то, что регулятор последовательно проводит правильную политику.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: