Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[04.02.2005] Павел Бездетнов, ФК Интерфин Трейд

Корпоративные облигации
Рост цен рублевых бумаг продолжается, несмотря на незначительное снижение курса рубля к доллару. Участники рынка рассчитывают на продолжение укрепление рубля после некоторой передышки. Кроме того, остается надежда на приход денег иностранных фондов, убедить которых в платежеспособности российских эмитентов должен полный инвестиционный рейтинг. На этом фоне, не удивительно, что наилучшие результаты показывают бумаги субфедерального и муниципального сектора. Эмитенты этих облигаций в большей степени ассоциируются с Государством и не несут в себе олигархических и политических рисков.

В первом эшелоне по объему сделок (29 и 60 млн. рублей) на первом месте торговались облигации 3-го и 5-го выпуска ГАЗПРОМА, средневзвешенная цена этих бумаг снизилась на 0.04% и 0.13% соответственно. Наиболее активно торговались облигации 3-го выпуска Уралсвязьинформа (+0.1%), по которым была заключена 21 сделка на общую сумму 41 млн. рублей. Во втором эшелоне наиболее активно (54 и 52 млн. рублей) торговались облигации 2-го выпуска Русского Стандарта (-0.48%) и ЮТК-03 (-0.16%). Суммарный оборот по рыночным сделкам с корпоративными облигациями на ММВБ составил 505 млн. рублей по сравнению с 748 млн. рублей днем ранее.

Прогноз на сегодня
Остатки на корсчетах кредитных организаций сегодня понизились до 272.6 млрд. рублей по сравнению с 301 млрд. рублей днем ране. В сумме с депозитами банков в ЦБ остатки на корсчетах составляют 503.5 млрд. рублей, что меньше предыдущего значения на 6.9 млрд. рублей. Однодневные ставки MIACR не превышают 1% годовых. В ближайшее время на рынке рублевого долга мы ожидаем стабилизации цен в первом эшелоне и продолжение роста котировок во втором и третьем эшелоне.

Наши рекомендации
В случае дальнейшей задержки с выплатой купона доходность Алтайэнерго может достигнуть 14% годовых. Мы считаем, что материнская компания поможет своей дочке даже в случае возникновения реальных проблем, а не технических с финансированием купонного платежа.

Субфедеральные облигации: ситуация на рынке
Котировки субфедеральных и муниципальных бумаг демонстрируют устойчивый рост. Активность инвесторов сместилась во второй эшелон. Наибольший объем (278 млн. рублей) прошел в 61 сделке с бумагами 4-го выпуска Московской области, средневзвешенная цена которых выросла на 0.34%. Суммарный оборот в секторе составил 1 млрд. 262 млн. рублей по сравнению с 1 млрд. 123 млн. рублей днем ранее.