Банк Москвы: Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[04.02.2005] Банк Москвы

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА. В целом, позитивное настроение на рынке рублевого долга сохранилось. Несмотря на небольшое снижение активности участников, торговые обороты сохраняются на довольно приличных уровнях. В секторе корпоративных облигаций рост котировок наблюдался в наиболее ликвидных выпусках второго и третьего эшелона. Котировки облигаций первого эшелона двигались разнонаправлено. По итогам дня индекс корпоративных облигаций ММВБ вырос на 0,04%. Лидерами по торговым оборотам стали облигации Газпрома, котировки которых к вечеру начали снижаться (Газпром А5 (-0,15%), Газпром А2 (-0,15%)). Хорошую динамику продемонстрировали котировки облигаций Автоваз 02 (+0,19%), ТД Мечел (+0,10%) и ряда облигаций телекоммуникационных компаний (Сибирьтелеком 03 (+0,39%), УРСИ 04 (+0,8%), УРСИ 06 (+0,3%) и Волгателеком (+0,56%)).

Котировки субфедеральных и муниципальных облигаций на вчерашних торгах двигались разнонаправлено. После бурного роста днем ранее наиболее ликвидные облигации сектора начали корректироваться. Исключением стали лишь облигации Московская обл. 04 (+0,6%) и Новосибирск 02 (+0,26%), которые продолжили дорожать. Среди облигаций города Москвы наиболее позитивную динамику демонстрировали новые облигации - Москва 41, занявшие первое место в списке лидеров по торговым оборотам. Вчера с данным выпуском было заключено 40 сделок на сумму 1,86 млрд. руб. В результате котировки выпуска прибавили 0,2%, доходность снизилась до 7,78% годовых.

СЕГОДНЯ. Мы считаем, что сегодня на рынке рублевых облигаций продолжится рост котировок наиболее ликвидных облигаций. Несмотря на неопределенную ситуацию на внутреннем валютном рынке, где курс рубля на вчерашних торгах вновь снизился, большинство участников рынка продолжают верить, что вскоре курс рубля начнет расти. Уровни рублевой ликвидности на денежном рынке, также, сохраняются на достаточно приличных уровнях. Поэтому, серьезных предпосылок для снижения котировок мы не видим.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. Вчера в США вышел ряд макроэкономических данных, продемонстрировавших смешанные результаты. Вышедшие данные не оказали серьезного влияния на динамику us-treasuries. По итогам дня доходность десятилетних us-treasuries выросла на 1 пункт до 4,17% годовых, доходности тридцатилетних us-treasuries, снизились на 1 пункт до 4,58% годовых.

ISM. Индекс деловой активности в секторе услуг США упал в январе до 59,2 по сравнению с 63,9 в декабре. Ранее ожидалось, что индекс понизится до 61,3. Составляющая индекса, отражающая ситуацию с занятостью в секторе услуг, понизилась с 55,0 до 52,2.

Jobless claims. Количество первичных обращений за пособиями по безработице составило 316 тысяч (325 тысяч на предыдущей неделе).

Factory orders. Объем промышленных заказов в США увеличился в декабре на 0,3%, что оказалось ниже ранее прогнозировавшегося значения (в среднем +0,7%).

Productivity. Производительность труда в экономике США выросла в IV квартале на 0,8% в годовом исчислении. Стоимость рабочей силы на единицу продукции выросла в IV квартале на 2,3% в годовом исчислении.

EMERGING MARKETS. Позитивный заряд, полученный рынком долга развивающихся стран в начале недели, продолжил оказывать поддержку котировкам еврооблигаций. Индекс EMBI+ вырос на 0,16%, а спрэд индекса снизился на 5 пунктов и в настоящее время составляет 364 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Российский сегмент индекса EMBI, продолжает сохранять лидирующие позиции среди долговых рынков развивающихся стран. Индекс EMBI+Россия по итогам вчерашнего дня вырос на 0,25%. Спрэд индекса сузился 5 пунктов и достиг уровня в 199 б.п. Таким образом, спрэд российского сегмента индекса EMBI+ впервые за всю историю снизился ниже отметки 200 б.п. Стоимость еврооблигаций Россия-30 сегодня составляет 105,5/105,63 процента от номинала. Спрэд России-30 к UST-10 в настоящее время составляет 205 б.п.

СЕГОДНЯШНИЙ ДЕНЬ наполнен событиями. В США состоится публикация важной статистики по рынку труда, которая способна поколебать рынок внешних долгов. Кроме того, сегодня пройдет встреча министров финансов стран «G-7». Главное внимание рынка снова привлечет председатель ФРС США А. Гринспен, выступление которого состоится в 16:45 по московскому времени. Речь Гринспена, как ожидается, снова будет касаться проблемы дефицита счета текущих операций США. На встрече, также, будут присутствовать представители монетарных властей Китая, которые были приглашены для обсуждения позиции Китайских властей по вопросам внутреннего валютного регулирования. Ранее большинство министров финансов стран G7 заявляли, о своих намерениях приложить значительные усилия к тому, чтобы убедить Китай изменить позицию в вопросе валютной политики. Для долговых рынков России одним из наиболее важных вопросов станет обсуждение вопроса о досрочном погашении российского долга перед Парижским Клубом Кредиторов.