Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[03.11.2005] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

ВЧЕРА внутренний долговой рынок возобновил рост после недельной стагнации. Начало месяца несколько смягчило ситуацию на денежном рынке, в результате чего ставки на МБК снизились, что привело к активизации покупок на рынке наиболее качественных облигаций.

В секторе корпоративного долга на первые строчки списка лидеров вышли длинные облигации Газпрома и ФСК ЕЭС, котировки которых к вечеру выросли на 0,15-0,3%, причем покупки проходили на фоне достаточно высокой торговой активности. Так по итогам вчерашнего дня биржевые обороты сектора составили 11,3 млрд. рублей.

В секторе облигаций региональных правительств основной интерес участников рынка продолжил концентрироваться в длинных выпусках Московской области (серии 05 и 04), на которые пришлись основные торговые обороты. По итогам дня стоимость облигаций Московской области выросла на 0,7% и 0,2% соответственно. Также покупки наблюдались в долгосрочных облигациях Москвы, наиболее длинная из которых, Москва 39 подорожала на 0,42%.

На первичном рынке корпоративных облигаций вчера состоялось размещение второго выпуска ОАО «Салаватстекло» на сумму 1,2 млрд. рублей. В ходе конкурса была подана 71 заявка на общую сумму 1,6 млрд. рублей. По результатам аукциона ставка купона на первый купонный период установлена в размере 9,28% годовых, что соответствует доходности 9,50% годовых к двухлетней оферте. Напомним, что ранее мы оценивали справедливый уровень доходности в диапазоне 9,3 – 9,6% годовых.

Стоит отметить, что, учитывая итоги размещения первого выпуска облигаций данного эмитента, которое состоялось в марте текущего года, вчерашнее размещение было более удачным для эмитента.

Сегодня мы ожидаем сохранения стабилизации внутреннего долгового рынка. Уровень ликвидности в банковском секторе с началом ноября должен увеличиться, что снимет давление с котировок рублевых облигаций. Также благоприятным моментом для внутреннего долгового рынка могут стать предстоящие длинные выходные, в преддверии которых инвесторы предпочтут воздержаться от продаж. На этом фоне, мы полагаем, что на текущей неделе котировки наиболее ликвидных рублевых облигаций могут подрасти.

ВНЕШНИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

US-TREASURIES. Котировки на рынке государственного долга США вчера продемонстрировали снижение. Скорее всего, не получив от FOMC четких сигналов о дальнейших действиях ФРС, инвесторы переключили свое внимание на завтрашние данные по рынку труда. На помним, что завтра состоится публикация ключевой статистики по рынку труда - Nonfarm payrolls (количество вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе), и уровень Unemployment rate (уровень безработицы). В результате чего доходности на рынке казначейских обязательств выросли. Доходность десятилетних us-treasuries выросла на 5 пунктов, достигнув уровня 4,62% годовых.

Сегодня внимание участников рынка будет сосредоточено на выступлении Главы ФРС Алана Гринспена. Глава ФРС выступит с экономическим обзором перед Объединенным экономическим комитетом Конгресса США. Инвесторы будут внимательно следить за словами Гринспена, пытаясь понять текущие настроения монетарных властей.

EMERGING MARKETS. Долговые рынки стран с развивающимися экономиками покорно последовали за рынком базовых активов. Индекс EMBI+ снизился на 0,06%, а его спрэд сократился на 1 б.п. до 250 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ открылись умеренным ростом. Однако во второй половине дня рост доходностей us-treasuries свел на нет весь позитивный настрой рынка. Индекс EMBI+Россия снизился на 0,24%, а спрэд индекса вырос на 1 б.п. до 113 б.п. Сегодня с утра котировки еврооблигаций «Россия-30» торгуются на уровне 110,75/110,88 процентов от номинала. Спрэд «России-30» к UST-10 сегодня с утра составляет около 114 б.п.