ФК Интерфин Трейд: Ежедневный обзор рынка облигаций

[03.11.2004] Павел Бездетнов, ФК Интерфин Трейд

Корпоративные облигации. Не смотря на рост остатков на корсчетах кредитных организаций в ЦБ до рекордных 298.1 млрд. рублей по сравнению с 239.2 млрд. рублей понедельник торги на рынке рублевых инструментов с фиксированной доходностью проходили довольно вяло. Давление на котировки рублевых облигаций оказывало снижение мировых цен на нефть и незначительный рост курса доллара по отношению к рублю. Кроме того, участники предпочитают дождаться итогов выборов в США прежде, чем принимать серьезные инвестиционные решения.

Среди «голубых фишек» некоторая активность была заметна лишь в облигациях 3-го выпуска Газпрома (-0.03%), оборот по сделкам, с которыми составил 59.8 млн. рублей. Ближе к концу дня по бумагам РАО ЕЭС заключили 6 сделок на общую сумму 116 млн. рублей, цена этих облигаций выросла на 0.04% номинала. В остальных выпусках первого эшелона объем торгов не превысил 4 млн. рублей. Во втором эшелоне наиболее активно торговались бумаги ведущего в России производителя товарного картона ИлимПалпФ-1 (+0.59%), по которым заключили 32 сделки на общую сумму 26.6 млн. рублей. Суммарный оборот по рыночным сделкам с корпоративными облигациями на ММВБ составил 402 млн. рублей.

Активность российского рынка еврооблигаций во вторник была низкой. Инвесторы ожидают реакции US-treasuries на результаты выборов. Котировки российских индикативных еврооблигаций с погашением в 2030 году выросли на 0.06% до 100.093% от номинала. Доходность уменьшилась до 6.808% годовых.

Новости компаний. Сегодня на ММВБ состоится размещение 2-летних облигаций Нижегородской области на сумму 1 млрд. рублей. На наш взгляд справедливый уровень доходности по этому выпуску находится на уровне 12%-12.5% с учетом дефолта по еврооблигациям этой области в 1998 году и не очень хорошей структуры долга.

Завтра на ММВБ состоится размещение 3-летнего облигационного займа ОАО «Уралсвязьинформ» на сумму 3 млрд. рублей. Наш прогноз по ставке – 10.3%.

Прогноз на сегодня. Остатки кредитных организаций в ЦБ по РФ снизились до 274.4 млрд. р. По сравнению с 298.1 млрд. р. днем ранее. Однодневные ставки MIACR установились на уровне 0.94% по сравнению с 1.26% в понедельник. Сегодня на рынке рублевого долга вероятно боковое движение котировок с большим уклоном к росту.

Наши рекомендации. В первом эшелоне предлагаем обратить внимание на облигации Газпрома, Внешторгбанка и ТД Мечел. Сохраняется позитивный взгляд на крепкий второй эшелон, с рекомендацией увеличивать дюрацию портфеля.

Государственные облигации: ситуация на рынке. На рынке госбумаг наблюдалось снижение котировок перед сегодняшним размещением ОФЗ-ФК 27026 и ОФЗ-АД 46002 на сумму 6 млрд. рублей. Наибольший объем (97.34 млн. рублей) в секторе сосредоточен в ОФЗ 27022, цена которых снизилась на 0.089%. Суммарный оборот в секторе по итогам торгов составил 122 млн. рублей по сравнению с 82 млн. рублей днем ранее.

Субфедеральные облигации: ситуация на рынке. В субфедеральном секторе наблюдалось разнонаправленное движение котировок. Наибольший объем (176 млн. рублей) прошел по бумагам 39-го выпуска Москвы, цена которого не изменилась по итогам дня. Общий объем рыночных сделок с субфедеральными бумагами на ММВБ составил 440 млн. рублей по сравнению с 243 млн. рублей днем ранее. Инвесторы готовятся к сегодняшнему размещению Нижегородской области и ОФЗ.