Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[03.11.2004] ИГ Капиталъ

Во вторник активность участников рынка госдолга была невысокой – сказались намеченные на сегодня аукционы по ОФЗ27026 и ОФЗ46002 на сумму 6 млрд. рублей каждый. В свою очередь, ожидания премии стали причиной падение цен. Так, лидировавшие по числу и по сумме сделок ОФЗ27022 подешевели на 9 б.п., а их доходность увеличилась до 5.72% годовых. Упали также ОФЗ27025 на 25 б.п., ОФЗ26003 на 10 б.п. и ОФЗ46002 на 22 б.п. В результате доходность ОФЗ27025 повысилась до 6.4% годовых, ОФЗ26003 – до 4.09% годовых и ОФЗ46002 – до 7.84% годовых. Суммарный оборот облигациями федерального займа составил вчера 124.6 млн. рублей по сравнению с 83.3 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Сегодня активность инвесторов на вторичном рынке, скорее всего, останется низкой. Его ликвидность будет ограничивать первичный рынок, который из-за возможной премии и большого объема выставленных на аукцион облигаций предоставляет лучшие условия для инвестирования средств, нежели вторичный рынок. В предыдущий раз ОФЗ46002 и ОФЗ27026 размещались на аукционе 6 октября. Тогда их доходность оказалась чуть ниже уровня вторичного рынка – 7.99% и 7.42% годовых, соответственно. Последний выпуск предлагался инвесторам также на прошлой неделе в рамках аукционного доразмещения. Доходность ОФЗ27026 была определена на уровне 7.31% годовых, что содержало в себе уже небольшую премию. Скорее всего, и на этот раз она будет присутствовать, при этом ее размер, по нашему мнению, составит порядка 5 п.п. - 10 п.п. по обоим выпускам. Вчера доходность ОФЗ46002 выросла до 7.84% годовых. Сделки с ОФЗ27026 на этой недели не заключались, а в прошлый четверг доходность этой облигации составляла 7.33% годовых. В связи с предполагаемыми итогами аукционов, на вторичном рынке цены госбумаг, скорее всего, немного снизятся. Возможное ухудшение определяющих состояние рынка факторов после окончания в США президентских выборов также определяет низкую вероятность роста котировок.

Во вторник на рынке корпоративных долговых обязательств торги прошли в отсутствии единой тенденции и на фоне низких объемов торгов. Инвесторы проявляли осторожность, ожидая результатов выборов в США и реакции на них мировых финансовых рынков. Запланированные на ближайшие дни аукционы в секторе госбумаг, корпоративных и субфедеральных облигаций на общую сумму более 20 млрд. рублей также не лучшим образом сказывались на ликвидности вторичного рынка. Однако все это не мешало котировкам оставаться достаточно стабильными. Заметную поддержку им оказывала высокая рублевая ликвидность. Сегодня существенного падения цен корпоративных бумаг, скоре всего, также ожидать не стоит.

По итогам вчерашней сессии облигации ЕЭС-обл-2в выросли на 4 б.п., ТМК-01 обл – на 5 б.п., ЧМК -1об – на 10 б.п., ЦентрТел-2 – на 46 б.п., АЛРОСА 19в – на 33 б.п., ЮТК-02 об. и СЗТелек2об – 4 б.п. В то же время облигации ГАЗПРОМ А3 упали на 3 б.п., АИЖК 2об – на 10 б.п., ТатфондБ 2 – на 3 б.п., СибТлк-3об – на 7 б.п., АВТОВАЗ об и ЦентрТел-3 – на 5 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 402.4 млн. рублей по сравнению с 332.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 582 млн. рублей по сравнению с 1.53 млрд. рублей накануне.

Спрэды долгов развивающихся стран сузились на фоне низкой активности участников рынка в ожидании итогов выборов президента США. При этом позитивная динамика котировок была обусловлена в основном продолжающимся второй день падением мировых цен на энергоносители. Тем временем доходности US Treasuries испытали очередной подъем на фоне укрепления рынка акций, вызванного ожиданиями победы на выборах Дж. Буша. В условиях общей неопределенности торги на рынке российских валютных облигаций проходили крайне вяло, а по итогам дня цены практически не изменились.