Банк Зенит: Ежедневный обзор российского долгового рынка

[03.11.2004] Банк Зенит

Рынок рублевого долга второй день подряд проявляет пассивность – активность участников рынка в преддверии предстоящих на этой неделе первичных размещений, а также на фоне присутствующей неопределенности на рынке базовых активов в связи с выборами в США, остается довольно низкой, а единый тренд на рынке отсутствует.

В сегменте госбумаг вчера наблюдались неагрессивные продажи перед сегодняшними аукционами общим объемом 12 млрд. рублей: серии 27025 и 46002 потеряли в цене 11 и 22 б.п., котировки ОФЗ 27025 снизились на 11 б.п. В то же время, по ликвидным сериям вчера преобладала консолидация цен на текущих уровнях: котировки выпусков Газпрома-3, РАО ЕЭС и длинных серий Москвы по итогам дня изменились в пределах 1-4 б.п. к уровню предыдущего закрытия. Исключение составил 31-ый выпуск Москвы, выросший в цене на 23 б.п.

На фоне крайне ограниченного потенциала роста в голубых фишках, определенный спрос вчера наблюдался во втором и третьем эшелонах корпоративного сегмента: по итогам дня выросли в цене выпуски Красного Востока (+41 б.п.), Тинькофф (+42 б.п.), Илим Палп Финанс (+59 б.п.). В условиях достижения многими выпусками негосударственного сегмента локальных минимумов по доходности, показатели денежного рынка, вчера поставившие очередной рекорд с начала года (остатки на коррсчетах банков выросли до 298 млрд. рублей), в ближайшей перспективе останутся основным фактором поддержки для рублевых облигаций.

Мы рекомендуем инвесторам воспользоваться текущим «затишьем» на рынке для увеличения позиций по выпускам второго-третьего эшелонов, еще сохраняющих привлекательные возможности для покупки. В частности, на дальнем отрезке кривой доходности мы обращаем внимание на выпуски телекомов – ЦТК-4,ЮТК-1 и Дальсвязи, а также облигации ТД Мечел.