Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник снизилась на 3 б.п. до уровня в 4,52% годовых на фоне разочаровывающих данных по объему будущих продаж домов в США. Индекс предстоящих продаж, рассчитываемый ассоциацией риэлторов, обвалился в августе на 6,5% до 85,5 пункта, тогда как рынок ожидал, что индекс упадет на 2,1%. Это отражает сохраняющиеся негативные тенденции в экономике США, которая, по-видимому, продолжит торможение, угрожающее перейти в рецессию.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 2 б.п. до 122 б.п. за счет опережающего снижения доходности облигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 120 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник изменились разнонаправленно на фоне незначительного снижения доходности базовых активов. В лидерах снижения доходности были выпуски AvtoVAZ-8 и Severstal-9. Лидерами роста индикативной доходности стали еврооблигации ТНК-ВР, сообщившей о намерении выпустить новые евробонды 2 траншами: на 5 и 10 лет. Как ожидается, доходность по 5-летним еврооблигациям сложится на уровне 345-360 б.п. к облигациям Казначейства США (UST), по 10-летним – на уровне в 350-365 б.п., что делает новые бумаги более привлекательными по сравнению с обращающимися выпусками.

Торговые идеи

Доходность размещаемых ТНК-ВР евробондов на наш взгляд, может сложиться на достаточно привлекательном для инвесторов уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

Во вторник на рынке госбумаг отмечались разнонаправленные изменения цен облигаций большинства торговавшихся выпусков. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,5 года и выпуск ОФЗ 46005 с дюрацией 10,6 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 2,1 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений котировок ОФЗ.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник наблюдался преимущественный рост котировок облигаций в 1-2 эшелонах выпусков при невысоких оборотах рыночных торгов. В лидерах рыночного оборота во вторник были в основном облигации 2 эшелона и “голубых фишек” – ликвидных облигаций из списка репуемых ЦБ РФ бумаг. Котировки облигаций, ставших лидерами по обороту торгов вчера изменились разнонаправлено. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали выпуск облигаций ТГК-10 об1 с доходностью 10,2% годовых, упавший в цене на 0,5%, а также выпуск облигаций Арбат 01 с доходностью 15,4% годовых, снизившийся в цене на 0,4%. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций Лукойл3об с доходностью 7,3% годовых, выросший в цене на 0,3%, а также выпуск облигаций Мос.обл.7в с доходностью 7,6% годовых, выросший в цене на 0,15%. В лидерах оборота были также облигации СИТРОНИКС1, которые впервые вышли на вторичные торги в конце прошлой недели и облигации МГТС-05 об, основной оборот по которым прошел в режиме переговорных сделок. Отметим, что на фоне снижения рублевых ставок МБК и ставок РЕПО, предлагаемых основными операторами рынка, обозначился осторожный спрос инвесторов в облигациях 2-3 эшелона с приемлемым кредитным качеством. Мы ожидаем сегодня снижения доходностей на рынке корпоративных облигаций.