Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[03.10.2006] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Наши опасения по поводу давления со стороны рынка бразильских еврооблигаций не подтвердились. Рынок сосредоточится на ожидании ключевых пятничных данных по рынку труда в США, которые, как ожидается, подтвердят ухудшение ситуации с занятостью, и заседания ЕЦБ по поводу ключевой ставки, которое намечено на четверг (прогнозируется повышение ставки на 25 б.п.).
Рублевый долговой рынок. Рынок рублевого долга малоактивен в преддверии большого числа размещений, запланированных на эту неделю (на сумму 30 млрд руб). До завершения ключевых размещений (АИЖК, ОГК-5) активность останется невысокой. Потенциал роста котировок ряда телекомов сохраняется.

Внешний долг РФ

В понедельник долговой рынок был малоактивен на фоне начала недели. Российские еврооблигации немного увеличились в цене под влиянием снижения доходности базовых активов. Позитивное настроение было обеспечено снижением индекса уплаченных цен и меньшим, чем ожидалось, значением индекса деловой активности в производстве, рассчитываемых агентством ISM. При этом данные по рынку недвижимости не продемонстрировали ожидаемого охлаждения в августе – расходы на строительство возросли вместе с вторичными продажами жилья. Такая динамика показателей объясняется сезонным фактором – в августе традиционно наблюдается рост рынка недвижимости.

Доходности 10-летних казначейских облигаций снизились на 2,8 пункта, спред суверенного российского бенчмарка Россия-30 остался практически на прежнем уровне и составил 116 б.п. Наши опасения по поводу давления со стороны рынка бразильских еврооблигаций не подтвердились – после объявления результатов 1-го тура президентских выборов фондовый индекс BOVESPA показал рост +1,67%, суверенные долговые бумаги Бразилия-40 выросли в цене прочти 130,5% от номинала.

Рынок сосредоточится на ожидании ключевых пятничных данных по рынку труда в США, которые, как ожидается, подтвердят ухудшение ситуации с занятостью, и заседания ЕЦБ по поводу ключевой ставки, которое намечено на четверг (прогнозируется повышение ставки на 25 б.п.).

Рынок рублевых корпоративных облигаций

В преддверии широкомасштабных размещений на рынке корпоративного долга, активность на вторичном рынке вчера была чрезвычайно низкой даже для понедельника. Сделки носили индикативный характер и заключались внутри спреда. Объем предложения на этой неделе составит 30 млрд. руб. В том числе, инвесторам будут предложены два выпуска АИЖК (на 9 млрд. руб.) и дебютный выпуск ОГК-5 (на 5 млрд. руб.).

Мы не ожидаем заметного роста активности торгов до окончания главных размещений этой недели. Потенциал опережающего снижения доходностей по-прежнему существует у облигаций телекоммуникационных компаний, чьи рейтинги недавно были повышены (УРСИ дает премию около 50 б.п. в доходности, СЗТелеком – около 70 б.п.)

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр