Всю прошедшую неделю котировки рублевых облигаций двигались по нисходящему тренду. Основное давление на рынок оказывала негативная обстановка на денежно–кредитном рынке. Значительно ухудшили ситуацию с денежной ликвидностью налоговые выплаты в начале недели. В связи с сокращением остатков на корсчетах значительно возросли ставки МБК, так в начале недели они достигали максимального значения 9%. Ситуация с денежной ликвидностью начала улучшаться только к концу недели со снижением ставок до уровня 6-7%. Покупатели вернулись на рынок первого и второго эшелонов только к четвергу, причем объемы торгов были на низком уровне. На фоне низкой инвестиционной активности цены на рынке рублевых госбумаг менялись незначительно, но в начале недели так же преимущественно падали. Покупатели стали возвращаться в сегмент наиболее долгосрочных инструментов только по завершению основных налоговых платежей. Средневзвешенная доходность в секторе ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД по итогам недели снизилась  лишь на 0,01 процентного пункта и 31 августа составила 6,44% годовых. Торговая активность на вторичном рынке рублевых госбумаг была очень низкой, суммарный оборот за неделю составил лишь 2,129 млрд. рублей.

На зарубежных рынках несмотря на некоторую стабилизацию ситуации в кредитном секторе доходность десятилетних американских казначейских облигаций находилась на рекордных минимумах и колебалась в пределах 4,5-5%. Однако инвесторы постепенно переключаются на более рискованные инструменты и начинают возвращаться на рынки emerging markets, так доходность 30-летних российских еврооблигаций снизилась и составила 5,92%. Благодаря улучшению ситуации с денежной ликвидностью и некоторой стабилизации на внешних рынках на этой неделе следует ожидать увеличения интереса к рублевым бондам. Однако из-за отсутствия нерезидентов спрос скорее всего останется не значительным. Из-за неблагоприятной конъюнктуры рынка новых размещений на этой неделе не намечено. На фоне выступлений Бернанке и Буша следует ожидать стабилизации обстановки на внешних рынках.