Конъюнктура мировых рынков за неделю

• Конъюнктура мировых рынков на прошлой неделе продолжала улучшаться. Многие фондовые индексы обновили свои максимумы, рекордных уровней с сентября-октября прошлого года достигли промышленные металлы, вновь выше $ 70 за баррель поднялись цены на нефть. Одновременно продолжилась переоценка кредитных рисков – индекс CDS (iTraxx Crossover) опустился до минимальных уровней (613 пунктов) с октября прошлого года. Ситуация с ликвидностью на мировых рынках также продолжала улучшаться – долларовый 3m Libor впервые в истории опустился ниже 0.5 %, а спрэд Libor-OIS впервые с августа 2007 года сократился ниже 30 пунктов. Индекс доллара снизился до 78.3, что является минимумом с сентября прошлого года. Пробитие важного уровня поддержки может стать сигналом к усилению ралли на товарных рынках и связанных с ними emerging markets.

• Тревожными факторами, на наш взгляд, являются некоторый рост индекса VIX, а также небольшое укрепление йены, которую мы рассматриваем как один из ключевых индикаторов аппетита к риску. Несколько озадачивает и рост US-Treasuries – когда растёт аппетит к риску, мы обычно наблюдаем обратную картину.

• На прошлой неделе была опубликована целая серия макроэкономических данных из США, среди которых мы бы особенно выделили данные по рынку жилья. Объемы продаж продолжают увеличиваться третий месяц подряд, а цены на жилье, похоже, прекратили снижение, что очень важно для банковской системы США и экономики в целом.

• В России обращает на себя внимание неожиданное ослабление рубля к бивалютной корзине, происходившее на фоне рост цен на товарных рынках и укрепления других сырьевых валют. В ближайшее время это несоответствие, вероятно, будет исправлено.