Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[03.06.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Однодневная коррекция валютного рынка вызвала большую реакцию на рынке рублевых облигаций чем продолжавшееся неделю ослабление рубля. Задремавший было оптимизм проснулся, и инвесторы стали с удовольствием покупать. Тем не менее, торговые обороты корпоративного сектора остаются невысокими, а в муниципальном секторе активность снизилась в полтора раза. Поддержку муниципальному и корпоративному секторам продолжает оказывать неподвижная кривая гособлигаций. Так, например, выпуск ОФЗ 25057 за месяц почти не изменился в доходности и остается на уровне 7,5-7,6% годовых.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1155,14 (+5,006).

Валютный рынок. Евро продолжает корректироваться после продолжительного роста последних дней. В настоящий момент европейская валюта стоит стоит 1,2285. Движение рубля по-прежнему ограничено техническим уровнем 28,40, который так и не был преодолен. Доллар сейчас стоит 28,37 руб.

Денежный рынок. С началом нового месяца ставки денежного рынка сократились – значения overnight для банков 1-го эшелона – 1,5%. Возврат ставок на низкие уровни после локальных максимумов 20-х чисел был смазан изменением ситуации на российском валютном рынке. Теперь, в начале месяца, когда остатки на корсчетах находятся на достаточном уровне (266,4 млрд руб.), ставки МБК будут зависеть только от того, насколько привлекательными для кредитных организаций будут оставаться долларовые позиции.

Алтайэнерго. Согласно опубликованной сегодня информации (RBCDaily) ОАО «Алтайэнерго» отказалось 1 июня платить по собственным векселям. В результате, цена выпуска облигаций Алтайэнерго упала на 2%, доходность последней сделки – 23%, а оборот по бумаге уже превысил 100 млн. руб. По нашей информации компания отрицает наличие каких-либо серьезных финансовых проблем и собирается опубликовать официальное опровержение.

Торговые идеи. Наша основная рекомендация – заключать форвардные сделки по выпуску ОСТ-2, который, как мы считаем, имеет апсайд в доходности до уровня порядка 12% (цена – 101,7% от номинала). Среди других бумаг наиболее u1087 привлекательными для покупки по нашему мнению являются: ЛСР (12,82% на 9,4 мес.), Таттелеком (11,13% на 23,5 мес.), Трансмаш (10,57% на 12,2 мес). На более коротком интервале – до полугода – мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски СЗЛК (13,91% на 1,5 мес.) и Иж-Авто (12,99% на 3,6 мес.).

Краткосрочная перспектива. Валютный рынок остается главным фактором неопределенности для рынка рублевых облигаций. Несмотря на корректирующееся евро и растущий на рынке оптимизм, мы считаем, что сейчас не время для пополнения позиций бумагами 1 эшелона и выпусками с высокой дюрацией, а скорее хороший момент для выхода из качественных выпусков облигаций, купленных на пике роста. Наша рекомендация по покупке корпоративных выпусков третьего эшелона оправдала себя и поэтому остается неизменной.