Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка рублевых облигаций


[03.06.2005]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ќднодневна€ коррекци€ валютного рынка вызвала большую реакцию на рынке рублевых облигаций чем продолжавшеес€ неделю ослабление рубл€. «адремавший было оптимизм проснулс€, и инвесторы стали с удовольствием покупать. “ем не менее, торговые обороты корпоративного сектора остаютс€ невысокими, а в муниципальном секторе активность снизилась в полтора раза. ѕоддержку муниципальному и корпоративному секторам продолжает оказывать неподвижна€ крива€ гособлигаций. “ак, например, выпуск ќ‘« 25057 за мес€ц почти не изменилс€ в доходности и остаетс€ на уровне 7,5-7,6% годовых.

«начение индекса Uralsib-RDBI равно сегодн€ 1155,14 (+5,006).

¬алютный рынок.
≈вро продолжает корректироватьс€ после продолжительного роста последних дней. ¬ насто€щий момент европейска€ валюта стоит стоит 1,2285. ƒвижение рубл€ по-прежнему ограничено техническим уровнем 28,40, который так и не был преодолен. ƒоллар сейчас стоит 28,37 руб.

ƒенежный рынок.
— началом нового мес€ца ставки денежного рынка сократились Ц значени€ overnight дл€ банков 1-го эшелона Ц 1,5%. ¬озврат ставок на низкие уровни после локальных максимумов 20-х чисел был смазан изменением ситуации на российском валютном рынке. “еперь, в начале мес€ца, когда остатки на корсчетах наход€тс€ на достаточном уровне (266,4 млрд руб.), ставки ћЅ  будут зависеть только от того, насколько привлекательными дл€ кредитных организаций будут оставатьс€ долларовые позиции.

јлтайэнерго.
—огласно опубликованной сегодн€ информации (RBCDaily) ќјќ Ђјлтайэнергої отказалось 1 июн€ платить по собственным вексел€м. ¬ результате, цена выпуска облигаций јлтайэнерго упала на 2%, доходность последней сделки Ц 23%, а оборот по бумаге уже превысил 100 млн. руб. ѕо нашей информации компани€ отрицает наличие каких-либо серьезных финансовых проблем и собираетс€ опубликовать официальное опровержение.

“орговые идеи.
Ќаша основна€ рекомендаци€ Ц заключать форвардные сделки по выпуску ќ—“-2, который, как мы считаем, имеет апсайд в доходности до уровн€ пор€дка 12% (цена Ц 101,7% от номинала). —реди других бумаг наиболее u1087 привлекательными дл€ покупки по нашему мнению €вл€ютс€: Ћ—– (12,82% на 9,4 мес.), “аттелеком (11,13% на 23,5 мес.), “рансмаш (10,57% на 12,2 мес). Ќа более коротком интервале Ц до полугода Ц мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски —«Ћ  (13,91% на 1,5 мес.) и »ж-јвто (12,99% на 3,6 мес.).

 раткосрочна€ перспектива.
¬алютный рынок остаетс€ главным фактором неопределенности дл€ рынка рублевых облигаций. Ќесмотр€ на корректирующеес€ евро и растущий на рынке оптимизм, мы считаем, что сейчас не врем€ дл€ пополнени€ позиций бумагами 1 эшелона и выпусками с высокой дюрацией, а скорее хороший момент дл€ выхода из качественных выпусков облигаций, купленных на пике роста. Ќаша рекомендаци€ по покупке корпоративных выпусков третьего эшелона оправдала себ€ и поэтому остаетс€ неизменной.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: