Rambler's Top100
 

√  "–≈√»ќЌ": ≈жедневный обзор рынка долговых инструментов


[03.05.2006]  √  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€
ƒенежный и валютный рынок. ќкончание периода уплаты налогов привело к снижению ставок ћЅ ; однодневный MIACR упал до 2,53% против 7,40% накануне. Ќа сегодн€ ликвидность можно охарактеризовать как позитивную. ќстатки банков на корсчетах выросли на 25,8 млрд. руб. до 350,8 млрд. руб. —альдо операций ÷Ѕ по абсорбированию ликвидности снизилось на 7,6 млрд. руб. ќбъем депозитов банков в Ѕанке –оссии вырос на 33,6 млрд. руб. до 93,0 млрд. руб.

Ќа фоне окончани€ периода уплаты налогов, мы ожидаем снижени€ межбанковских ставок до 2-3% годовых. јмериканска€ валюта вчера возобновила свое падение на фоне "сильных" статданных по экономике ¬еликобритании и ≈врозоны. ¬ результате против евро доллар снизилс€ до очередного годового минимума - 1,2665, против фунта - до 1,8391. Ѕолее того, вчера на рынке наблюдалось резкое падение американской валюты против канадского доллара, упавшей в результате торгов до минимальной отметки за последние тридцать лет. “орги по рублю происходили в русле мировых тенденций. ¬ результате по итогам торгов на ћћ¬Ѕ средневзвешенный курс доллара с расчетами "завтра" упал на 7,31 коп. до 27,1884 руб. —редневзвешенный курс евро вырос на 6,41 коп. до 34,2553 руб. ќбъЄм торгов на валютном рынке составил $4021 млн.

ћы подтверждаем наш среднесрочный прогноз по курсу рубл€ на уровне 27,00-27,30 RUR/USD; и пересматриваем прогноз по евро в сторону повышени€ - 1,28-1,29.

–ублевые облигации.
¬ первый рабочий день нового мес€ца на рынке корпоративных и муниципальных облигаций наблюдалось резкое снижение активности инвесторов, особенно в первом эшелоне на фоне продолжающегос€ роста доходности гособлигаций —Ўј и еврооблигаций –‘. ѕри этом единой тенденции в движении цен не наблюдалось. —уммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигаци€м снизилс€ относительно предыдущего рабочего дн€, составив около 527,5 млн. руб. на основной сессии ‘Ѕ ћћ¬Ѕ и около 3,21 млрд. руб. в –ѕ—. ѕри этом около 55% пришлось на подешевевшие выпуски. ¬ысокие обороты пор€дка 35- 45 млн. рублей наблюдались по облигаци€м ќткрытие-1 (+0,5 п.п.) и ћакси√-1 (+0,68 п.п.).  роме того, относительно активно в пределах 21-26 млн. руб. торговались облигации ћарта‘-2 (+0,25 п.п.), Ёйрёнион-1 (-0,08 п.п.), Ѕашкирэнерго-2 (-0,05), —јЌќ—-2 (-0,01). јктивные торги наблюдались в 3-м эшелоне, на долю которого пришлось около 56% от суммарного оборота, на долю 1-го эшелона - около 6% (максимальный оборот среди которых составил около 8,5 млн. руб. по –∆ƒ-6).

Ќа рынке муниципальных облигаций
суммарный биржевой оборот снизилс€ и составил около 90 млн. руб. на основной сессии ‘Ѕ ћћ¬Ѕ, из которых около 62% пришлось на подешевевшие облигации, и около 273 млн. руб. в –ѕ—. ќтносительно высокие обороты пор€дка 10-12 млн. руб. были зафиксированы по облигаци€м ћосква-39 (-0,6 п.п.), Ќовосиб.область-1 (-0,11 п.п.),  азань-1 (- 0,05 п.п.).

Ќа предсто€щей неделе мы ожидаем невысокую активность инвесторов на рублевом долговом рынке, что обусловлено "майскими" праздниками и сохранением неопределенности относительно дальнейшего повышени€ процентной ставки ‘–— —Ўј, заседание которой состоитс€ 10 ма€. ќтчасти внести €сность относительно политики ‘–— может сегодн€шнее выступление ее главы. ѕоддержкой рублевому долговому рынку в эти дни останутс€ высока€ ликвидность в начале мес€ца, возможное дальнейшее укрепление рубл€ на фоне продолжающегос€ ослаблени€ доллара на международных рынках. ¬месте с тем, относительно высока€ доходность американских гособлигаций и еврооблигаций –‘, котора€ свидетельствует о возможном повышении ставки ‘–— и выше 5% уровн€, будет негативно вли€ть на долгосрочные рублевые долговые бумаги качественных эмитентов, негативна€ динамика цен по которым может продолжитьс€. ћы сохран€ем наши рекомендации на покупку относительно доходных облигаций с "небольшой" дюрацией 2-го и 3-го эшелона с удовлетворительным уровнем кредитного качества заемщиков.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: