Экономические новости

Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев в очередной раз подтвердил свои ожидания по перелому тенденции оттока капитала в мае-июне 2012 года. Учитывая двойной профицит текущего и капитального счета, первый зампред ЦБ РФ ожидает существенный прилив ликвидности. Отметим, что если ожидания Алексея Улюкаева сбудутся, то при ценах на нефть 115-120 долл. за баррель в мае-июне при нулевом капитальном счете приток ликвидности за счет валютных интервенций ЦБ РФ будет составлять 150-230 млрд руб. в месяц. По нашим оценкам, отток капитала в марте хоть и снизился, но все- таки составит внушительные 6-7 млрд долл., поэтому пока достаточно рано говорить об отсутствии оттока капитала в течение ближайших 2-3 месяцев.

Денежный рынок

Ситуация с рублевой ликвидностью не спешит улучшаться высокими темпами – межбанковские ставки вчера весь день держались выше уровня 5,5%, как и сегодня утром. Однако после того как ЦБ РФ предоставил посредством РЕПО 214,7 млрд. руб. o/n и 306 млрд. руб. на неделю, межбанковские ставки стали плавно сползать вниз устремившись к диапазону 5-5,5% годовых. Вполне вероятно, что ставки застабилизируются в ближайшие дни ближе к уровню 5%, при этом хроническая зависимость от ЦБ РФ будет сохраняться на протяжении всего предстоящего месяца. Глава Минфина заявил, что профицит бюджета в марте составил 120 млрд руб., что объясняет отсутствие поступления свежей рублевой ликвидности от бюджета за прошедший месяц в отличие от ситуации в январе-феврале. При этом отметим, что за счет валютных интервенций рублевая ликвидность в марте была пополнена, по нашим оценкам, на сопоставимый объем.

Валютный рынок

Волатильность российской валюты в ходе вчерашней торговой сессии несколько возросла после оптимистичных данных по индексу ISM промышленного сектора США за март, что спровоцировало резкий разворот на рынке нефти. В итоге локальные максимумы по бивалютной корзине в течение дня сформировались на уровне 33,89, при этом закрытие торгов проходило вблизи уровня 33,70. В целом отметим, что текущий уровень бивалютной корзины при столь высоких нефтяных котировках говорит о преобладании негативных настроений относительно рубля среди краткосрочных инвесторов.

На международном валютном рынке попытка укрепления доллара прервалась после достижения уровней вблизи 1,3380 по EUR/USD. При этом опубликованные данные по росту безработицы в Еврозоне при спаде деловой активности пока никак не могу явно сказаться на динамике EUR/USD. Благодаря хорошим статданным по США и росту аппетита к рисковым активам котировки EUR/USD вернулись к уровням 1,3330-1,3350. Фундаментально на ближайший месяц, по нашим оценкам, картина будет складываться в пользу ослабления европейской валюты, спекулятивным триггером для движения могут стать как комментарии ЕЦБ, так и намеки ФРС на неопределенность времени запуска новой программы QE3 на фоне стабильной ситуации в экономике США.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в ходе вчерашней торговой сессии торговые обороты немного повысились, по сравнению с предыдущими днями, по некоторым выпускам замечалось более заметное повышение котировок, в целом же доходности большинства федеральных займов существенного изменения не показали, оставшись на прежних уровнях. В ходе вчерашней торговой сессии набольший торговый оборот пришелся на трехлетний 77-й выпуск, котировки которого подросли на 0,19%; в пределах 0,10% подросли 204-й, 205-й выпуски; 79-й выпуск вырос на 0,22% закрывшись выше номинала на отметке 100,35%; несущественно подросла доходность двухлетнего 71-го выпуска; без изменения доходности торговались 73-й и 76-й выпуски; те же настроения преобладали в других выпусках ОФЗ 26203 и ОФЗ 26206.

На внешних рынках в сегменте облигаций государственного долга США инвесторы предпочитали покупать US Treasuries с датами погашения от двух лет и выше. Доходность десятилетних казначейских облигаций UST 10 по итогам вчерашнего торгового дня снизилась на три пункта до отметки 2,18% годовых; тридцатилетние государственные американские облигации закрылись с доходностью 3,322% годовых, показав снижение на два пункта. На рынках emerging markets тридцатилетние государственные российские евробонды Russia 30 закрылись незначительным ростом доходности, которая подросла на два пункта до отметки 4,07% годовых. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 расширился на пять пунктов в итоге, закрепившись на отметке 189 пунктов.

Корпоративные облигации

В секции облигаций рублевого корпоративного долга торговая активность оставалась низкой; котировки наиболее ликвидных выпусков существенного изменения не показали. В секторе облигационных займов Москвы торговая активность отсутствовала; сделки проходили лишь с двумя выпусками: с однолетним 53-м выпуском, котировки которого снизились на 0,20% и с двухлетним 62-м выпуском, который на малом объеме подрос на 0,09%. В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций наибольший торговый оборот пришелся на бумаги седьмого выпуска московской области, котировки которого подросли на 0,25%; на меньшем объеме прошли покупки в бумагах второго выпуска республики Удмуртия; десятый долг тверской области снизился на 0,5%; седьмой долг республики Якутия показал несущественное снижение доходности до отметки 8,05% годовых. Среди облигаций металлургического сектора второй биржевой выпуск Кокса закрылся на уровне 96,8% от номинала, что соответствует доходности 10,65% годовых; в пределах 0,20% подросли котировки четвертого биржевого займа Мечела; незначительным ростом доходности закрылись вторые выпуски Мечела и Сибметинвеста; на прежних позициях консолидировались бумаги 21-го выпуска Алросы и первого займа ЕвразХолдинга; пятый выпуск Евраза на меньшем объеме снизился на 2,71% показав на закрытии 9,71% годовых. В секции бумаг нефти, газа и энергетики наибольшей торговой активностью отличились облигации ФСК ЕЭС, - где на положительной территории удалось закрепиться восьмому и 19-му выпускам, а на отрицательной 15-му и 18-му выпускам; четвертый долг Лукойла закрылся с доходностью 7,49% годовых, не показав существенно изменения; первый биржевой долг Новатэка показал снижение своей стоимости на 0,30%; в пределах 0,05% подросли биржевые бумаги первого выпуска Татнефти и шестого выпуска Лукойла; третий выпуск Мосэнерго закрылся ростом доходности, которая к концу торговой сессии закрепилась до отметки 7,64% годовых. В сегменте облигаций связи и транспорта десятый выпуск РЖД консолидировался на ранее достигнутом уровне; четвертый долг МТС снизился на 0,59%; третий выпуск ВымпелКома к концу торгового дня закрепился на отметке 98,05% от номинала; седьмой выпуск ВымпелКома изменения доходности не показал. В финансовом секторе без изменения доходности торговались облигации первого биржевого выпуска Глобэкс банка, второго биржевого выпуска банка Тинькофф; восьмой выпуск ВЭБа прибавил 0,17%; в пределах 0,10% снизились котировки первого биржевого выпуска Локобанка и Татфонбанка. В секторе розничной торговли первый биржевой выпуск ТД Копейки подешевел на 0,07%; четвертый биржевой долг Магнита снизился на 0,4%, а пятый напротив прибавил 1,01% закрывшись с доходностью 8,3% годовых.