ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[03.04.2008] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Бернанке – экономический «update»
• Доходность UST подросла
• Рынок Emerging debt оптимистичен
• «Хитрое» размещение Газпрома, угроза репрайсинга меньше

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Микроралли продолжается
• Квазисуверенные выпуски банковского сектора
• Москва вновь предложит рынку короткие бумаги
• Оферты по выпускам МетроСтрой-1 и Ренинс

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Задолженность по РЕПО с ЦБ продолжает сокращаться, ставки МБК уже ниже 4.0%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Евраз может позволить себе новые покупки!
• Газпром готовится к покупке доли в Казаньоргсинтезе
• Дикси, Карусель: отчетность по МСФО по итогам 2007 г.
• Копейка ищет инвесторов
• ГСС поделились планами и прогнозами

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать облигации казахского банка «ЦентрКредит». Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп
• Покупать короткие «защитные» банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09, TransСap 10 и Transcredit 10. Снижение ставки ФРС поддерживает их котировки, несмотря на глобальное расширение рисковых спредов
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию – выпуски УРСА Банка, ХКФБ и Банка Русский Стандарт
• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков недавно обрели своих стратегических инвесторов
• Покупать короткие бумаги ВБД-3 и НКНХ-4, эмитенты которых имеют доступ к рынку синдицированных кредитов, что снижает предложение новых облигаций. Кроме того, эти бумаги включены в список РЕПО ЦБ
• Покупать облигации Сатурн НПО-2 (YTP13.12%) и МиГ-2 (YTP 12.47%), уровни доходностей которых являются привлекательными, учитывая контроль эмитентов со стороны государства
• Покупать короткие бумаги РБК БО-4 (YTM 12.25%), которым практически нет альтернативы среди корпоративных выпусков нефинансового сектора близкого кредитного качества и дюрации