Внешний долг РФ. В пятницу на внешнедолговом рынке наблюдалась некоторая стабилизация после значительного падения котировок в предыдущие дни. Вышедшие в пятницу данные носили нейтральный характер. PCE дефлятор, воспринимаемый как показатель инфляции, составил 2,9% год к году, оправдав ожидания рынка.

После преодоления доходностью 10-летних КО США уровня 4,8% годовых, участники рынка пребывали в нерешительности по поводу того, какие позиции стоит занять в преддверии выходных. В результате они воздержались от активных операций в свете неоднозначности дальнейшей динамики.

- С одной стороны, доходности достигли крайне высоких уровней, которые могут быть привлекательными для покупок, а повышение ключевой ставки на следующем заседании ФРС в мае уже заложено в цены;
- с другой – рынок близок к преодолению порога 4,9% годовых. В этом случае путь к 5%-ной доходности будет расчищен. К тому же экономические данные свидетельствуют о высокой вероятности сохранения текущей денежно-кредитной политики, а повышение ставок ЕЦБ и в перспективе Банком Японии ведет к росту доходностей в мире.

Сегодня рынок продолжит спекулятивную игру, пытаясь определить пределы роста доходностей КО США. Выйдут данные ISM по уплаченным ценам и деловой активности.

Валютный рынок. В пятницу курс доллара по отношению к евро оставался стабильным – котировки колебались выше отметки 1.2120 $/евро. Однако в понедельник в начале азиатской сессии наметилось укрепление доллара до отметки 1.2043 $/евро.

На российском рынке в пятницу наблюдалось укрепление рубля – по итогам торгов на ЕТС курс рубля с расчетами «завтра» вырос на 4.34 коп до 27.7121 руб/$. Сохранялся дефицит рублевой ликвидности – ставки overnight по-прежнему превышали уровень в 6% годовых. В понедельник курс доллара, скорее всего, повысится до уровня 27.75- 27.80 руб/$, реагируя на динамику американской валюты на рынке FOREX.

Ключевым событием текущей недели станет решение ЕЦБ по ставкам (заседание состоится в четверг). Также рынок будет следить за данными США – в понедельник выходит индекс деловой активности ISM, также важными станут данные по занятости (пятница).

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В последний день месяца конъюнктура рублевого долгового рынка практически не претерпела изменений. Активность торгов оставалась невысокой. По большинству выпусков наблюдалась консолидация котировок. Сделки были по-прежнему сосредоточены в 1-ом эшелоне, а также в отдельных бумагах телекоммуникационного сектора (ЮТК), 2-го эшелона (Русснефть). На текущей неделе динамика внешнего долга будет оказывать более заметное влияние на ситуацию на внутреннем рынке. В целом, сочетание факторов укрепления рубля и окончания периода дефицита рублей будут оказывать поддержку долговому рынку. Однако рублевые облигации так и не отыграли резкое падение котировок на рынке внешнего долга. Если рост доходностей КО США продолжится и на этой неделе (вплоть до достижения 5%-ной доходности 10-летним выпуском), инвесторы рублевых корпоративных облигаций могут активизировать продажи.

комментарий