Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Доходности UST-10 упали на 15 б.п. на фоне бегства в качество. При этом рынок евробондов по-прежнему относительно стабилен.

Внутренний долг РФ Торговая активность в понедельник оставалась на минимальных уровнях при разнонаправленной динамике цен.

Внешний долг РФ

Первый день весны ознаменовался падением доходностей казначейских облигаций на фоне царившего пессимизма на фондовых рынках. В результате, доходности UST-10 упали на максимальную величину за последние две недели до 2.86% (-15 б.п.). Одной из главных причин стала отчетность крупнейшего американского страховщика AIG, показавшего по итогам 4-го квартала самый большой убыток в корпоративной истории США в размере $61.7 млрд. После этого было объявлено, что власти США предоставят очередной транш в размере $30 млрд для поддержки жизнеспособности компании.

Также рынок негативно воспринял планы HSBC разместить среди существующих частных акционеров акции на сумму $17.7 млрд. Не вселяют пока ничего кроме пессимизма и данные с рынка жилья, где расходы на строительство упали на 3.3% при прогнозах снижения лишь на 1.5%. Наконец, 10% снижение цен на нефть оказало давление на компании нефтяного сектора. На этом фоне Dow Jones впервые с 1997 года упал ниже 7000 пунктов, а S&P на моменте опускался ниже 700 пунктов.

Этим утром доходности казначейских облигаций несколько отыгрывают вчерашнее падение. На фоне опасений углубления рецессии инвесторы склоняются к тому, что правительству придется увеличивать продажи UST для финансирования различных стимулирующих программ. В четверг будет опубликован новый размер размещений UST-10 и UST-30 на следующей неделе.

На рынке российских евробондов торговая активность в течение дня оставалась опять на минимальных уровнях. В суверенном сегменте наиболее ликвидный суверенный выпуск Rus-30 опустился до уровня 87.375-88.375% от номинала (YTМ 9.94-9.73%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 поднялся выше 700 б.п. CDS-5 на Россию расширились до 770-790 б.п.

В корпоративном секторе короткие выпуски стоят довольно уверенно, в частности ВТБ-9 (YTM 8%). Некоторые настроения на продажу были заметны в бумагах металлургического сектора, таких как Северсталь-13 (YTM 27%), Евраз-13 (YTM 24%), ТМК-11 (YTM 31%).

Рынок рублевых облигаций

В понедельник ситуация на рублевом рынке долга оставалась спокойной. Низкие объемы скорее становятся уже чем-то обыденным. Не стал исключением и вчерашний день. В течение дня наибольшие объемы проходили традиционно в коротких бумагах 2-го эшелона. При этом можно отметить, что котировки наиболее ликвидных в этот день бумаг находились под некоторым давлением, потеряв до 1 п.п.: МТС-3 (YTM 19.2%), ОГК-6 (YTР 20.3%), ТГК-10 (YTР 16.3%). В первом эшелоне можно отметить спрос на Газпром-4 (YTM 11.56%) и РСХБ-3 (YTM 11.21%).

Ситуация на денежном рынке оставалась довольно стабильной. Однодневные ставки колебались в пределах 10-11% годовых. При этом, судя по прошедшему вчера 3-месячному беззалоговому аукциону, где банки привлекли лишь 14.3 млрд руб из 50 млрд по средневзвешенной ставке 16.17% годовых, высокой потребности в рублях сейчас нет.

Основные новости

К числу недовольных кредиторов МОИТК прибавился Газпромбанк

Газпромбанк подал иск к МОИТК и Московской области на 530 млн. руб. Основанием для иска, как следует из публикаций Коммерсанта и Ведомостей, стало неисполнение в сентябре 2008 г. МОИТК оферты по выкупу второй серии облигаций МОИА перед Газпромбанком. Данная оферта была выставлена в мае 2008 г. и акцептована банком.

В декабре 2008 г. все выпуски МОИА были арестованы в рамках уголовного дела о мошенничестве менеджментом РИГрупп. Некоторые крупнейшие держатели уже пытались оспорить арест (Deutsche Bank, Регион девелопмент, Еврофинанс-Моснарбанк, Оргрэсбанк и Регион эссет менеджмент) и им было отказано. На наш взгляд, держатели облигаций являются «добросовестными приобретателями» и не могут отвечать за действия организатора (в данном случае, РИГрупп).