Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[03.03.2005]  МДМ Банк    pdf  Полная версия
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

В среду ситуация на рынке кардинально не изменилась – относительная стабильность в первом эшелоне при слабом восходящем тренде во втором. Ухудшение конъюнктуры базовых активов (рынок валюты и еврооблигаций) вкупе с активизаций первичного рынка не должны привести к существенным продажам на вторичном рынке (конкретно – в первом эшелоне) на этой неделе. Впереди грядут длинные выходные, которые инвесторы предпочтут встретить в ликвидных бумагах.

В секторе госбумаг преобладали продажи на фоне низкой активности торгов, основной оборот пришелся на доразмещаемые выпуски ОФЗ 25058 и ОФЗ 46017, по которым Минфин предоставил премию порядка 5-7 б.п. По итогам торгов кривая доходности длинных выпусков выросла на 3-5 б.п. до 7.58-8.25% годовых. В секторе облигаций Москвы активность торгов была низкой, основной торговый оборот был сосредоточен в коротком 28 выпуске, оборот по которому составил порядка 1.3 млрд руб, а котировки выросли на 0.1%. Вероятней всего, такой существенный объем сделок был сформирован не собственными операциями города (правительство достаточно планомерно выкупает с рынка наиболее дорогие в обслуживании выпуски с 15% купоном), а спросом нерезидентов. В секторе корпоративных «фишек» котировки большинства выпусков выросли в пределах 0.1%, лидером по обороту остается Газпром-5, активность инвесторов в остальных выпусках носит эпизодический характер. Во втором эшелоне преобладали неагрессивные покупки, среди лидеров роста можно отметить АИЖК-3, котировки которого выросли на 0.3% на фоне достаточно большого оборота. Котировки МРК Связьинвеста (за исключением облигаций Дальсвязи, цены которых снизились в результате точечных продаж на 2.3%) перед сегодняшним аукционом по СЗТ-3 существенного движения не показали, доходность УРСИ – 4 (benchmark для СЗТ-3) по итогам вчерашних торгов составила 9.21% годовых.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ


По итогам вчерашнего дня доходность US Treasuries осталась неизменной, т.к. глава ФРС США во вчерашнем выступлении перед банковским комитетом конгресса США не сказал ничего нового для рынка. Единственно он призвал Конгресс снизить дефицит бюджета США, иначе рост долгосрочных процентных ставок неминуем. Внутри дня 10Y UST показывали рост доходности до 4.40% годовых, но затем вернулись на прежний уровень 3.37% годовых. Отметим, что 4.40% годовых является мощным уровнем сопротивления для доходности 10Y UST, поэтому крайне важными для дальнейшего движения станут завтрашние данные по рынку труда США (PayRolls). В случае сильных данных по рынку труда, доходность может предпринять попытку пробить отметку 4.40% вверх. В случае слабых данных по труду доходность может начать снижаться к отметке 4.10% годовых.

В итоге, после краткосрочного снижения цен суверенных еврооблигаций РФ вслед за UST (Россия-30 снижалась до 104.875), в дальнейшем цены вернулись на предыдущие уровни (Россия-30 вновь торгуется выше 105.00). Суверенный спрэд остается на историческом минимуме (+ / - 3 б.п.).

И вновь при стабильности суверенных еврооблигаций РФ заметно подорожали корпоративные еврооблигации РФ. Практически все корпоративные и банковские еврооблигации РФ выросли вчера на 3/8-1/2 п.п., а спрэды доходности негосударственных еврооблигаций РФ к суверенным сократились до новых исторических минимумов.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: