ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Мировые фондовые рынки продолжают расти

• US Treasuries: every dog has its day

• На рынке российских евробондов оптимизм

• Интерес к Украине

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации откликнулись на нефть

• РЖД разместился по нижней границе

• Первичное предложение: еще один звоночек

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Денежный рынок остается в состоянии избытка ликвидности

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ММК, Северсталь: производственные результаты 2009 года

• Алроса восстанавливает рейтинг от S&P на уровне «В+»/позитивный, новость нейтральна для евробонда Alrosa 14

• Черкизово: умеренно позитивные операционные итоги 2009 года

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых облигаций первого эшелона нам нравится ЕАБР-3, который предлагает слишком высокую доходность по отношению к собственным кредитным рейтингам (А3/ВВВ/ВВВ), а также РЖД-10 из-за чересчур широкого спреда к кривой ОФЗ. По-прежнему неплохо смотрятся облигации АФК Система-2 и АФК Система-3, которые, все еще предлагают премию в районе 120 бп к МТС-5. Тем, для кого присутствие бумаг в ломбардном списке не является критичным, советуем также обратить внимание на выпуски МРСК Юга-2 и Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке, особенно, Gazprom 20 и Gazprom 18. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15, NKNK 12 и NovPort 12. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, новый бонд Tatfondbank 12 с купоном 12.00% и субординированный выпуск Promsvyazbank 15. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13, на украинском рынке – Pivdennyi 10.

СЕГОДНЯ

• ISM непроизводственного сектора США

• Погашения Кредит Европа Банк-1