Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ИФК "Алемар": Релиз по итогам инвестиционного комитета
Интрига, связанная с перспективой завершения цикла повышения ставки, отодвинула на второй план другие факторы, на которые обычно фондовый рынок реагирует достаточно активно. Так, вышедшие в пятницу неожиданно слабые данные по американскому ВВП за четвертый квартал 2005 г. не сумели внести существенных корректив в ход торгов на фондовых и финансовых рынках. ВВП вырос в четвертом квартале на 1,1% в годовом исчислении, в то время как ожидалось повышение на 2,8%. Отчасти такая реакция вызвана тем, что другие макроэкономические показатели, касающиеся, в частности, состояния рынка недвижимости не давали повода предполагать существование угроз экономическому росту. Макроэкономические данные в целом не противоречат сложившейся картине сохраняющегося баланса между поступательным ростом американской экономики и умеренными инфляционными ожиданиями, поэтому инвесторы ожидали новых сигналов прекращения курса ФРС на ужесточение денежно-кредитной политики. Публикация в начале года протоколов предыдущего заседания комитета по открытым рынкам вполне убедила участников рынка в том, что их ожидает одно – максимум два повышения учетной ставки. Поэтому, когда во вторник на новой неделе, как и ожидалось, ФРС повысила ставку на очередные 0,25%, но сопроводило это решение достаточно неопределенным комментарием, это было воспринято с очевидным разочарованием. В релизе по итогам заседания Комитета по открытым рынкам упоминание «вероятного» дальнейшего ужесточения монетарной политики заменено на «возможное». Вместе с тем, из текста исчезла формулировка, что дальнейшее повышение ставки будет носить «размеренный» характер. Лексические нюансы, разумеется, совсем не то, что рынок ожидал получить в качестве ориентиров для принятия инвестиционных решений. Динамика фондовых индексов, вяло отреагировавших на итоги заседания, явно свидетельствует о сохраняющейся неопределенности. Пока рынок поддерживает поступление большого количества корпоративной отчетности, в основном, позитивного характера. Прибыли американских корпораций растут, что является одним из следствий вполне благоприятной ситуации на финансовых рынках, несмотря на длящуюся уже второй год компанию по повышению ставки. Рыночная цена денег находится на вполне приемлемом для реального сектора уровне, благодаря избытку денежного предложения. Примечательно, что после последнего повышения учетной ставки доходность некоторых серий US Treasuries оказалась ниже цены кредитов, предоставляемой ФРС банковской системе. Ожидания того, что лишняя ликвидность уйдет с рынка, были связаны с проведением аукционов по новым выпускам американских государственных облигаций в объеме $114 млрд. Пока признаков того, что ситуация развивается в этом направлении, немного, разве что продолжает оставаться инвертированной кривая доходности американских облигаций, когда короткие бумаги стоят дороже, чем более длинные выпуски. Но основные показатели финансового рынка пока не вызывают тревоги: доходность US Treasuries, хотя и подросла, остается ниже максимальных значений прошлого года, когда ставка по федеральным фондам была значительно ниже. Также доллар не может пока восстановить позиции после недавнего падения. Таким образом, условия для продолжения подъема мировых рынков акций сохраняются. По крайней мере, еще одну волну роста на российском рынке можно ожидать. На прошлой неделе на российском рынке отличились акции РАО «ЕЭС», показавшие максимальный рост среди «голубых фишек», однако рост по ним можно охарактеризовать как спекулятивный и неустойчивый на фоне неопределенности, связанной с ходом реформирования электроэнергетики. Период очень холодной погоды, установившийся в России, обнажил проблему недостатка энергетических мощностей в отдельных регионах, что стало лишним аргументом в поддержку привлечения инвестиций в генерирующие мощности. Изменения, вносимые в план реструктуризации РАО «ЕЭС», предполагают дополнительные эмиссии акций создаваемых генерирующих компаний для привлечения необходимых инвестиционных ресурсов, а это снижает привлекательность уже обращающихся акций РАО. Из ликвидных бумаг, еще не испытавших заметный подъем в этом году, обращают на себя внимание акции «Ростелекома», но на бумагу оказывает давление неопределенность, связанная с приватизацией «Связьинвеста». После коррекционного снижения снова интересны для покупок акции «Газпрома» и «Сбербанка».
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов:нет связанных эмитентов |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |